2015-02-04
526
Последний фактор оценки акций, который будет рассмотрен в данном разделе, - это изменчивость цены на акцию. В целях инвестиционного анализа изменчивость акции сравнивается с ее отношением к рынку (или индексу, представляющему рынок или его часть). Этот фактор называется "коэффициентом бета". Он служит мерой эластичности процентного изменения цены акции по отношению к одновременному процентному изменению рынка (или индекса). Величину "коэффициента бета" можно рассчитать только путем оценки зарегистрированных изменений стоимости во времени по сравнению с изменениями рынка за тот же период. Очевидно, что, чем больше имеется для этого данных, тем надежнее результат.
АНАЛИЗ ЗНАЧЕНИЙ БЕТА-КОЭФФИЦИЕНТА
Коэффициент бета рынка (или индекса) принимается за 1 (или 100), поскольку она используется как базовый показатель. Поэтому логично, что совокупная сумма всех значений беты также должна быть равна 1 (или 100). Соответственно если бета акции выше 1, это означает, что при 10-процентном повышении (или снижении) цен на рынке, цена на эту акцию поднимется (или упадет) больше, чем на 10%, и наоборот, цена на акцию с бетой от 0 до 1 поднимется (или упадет) меньше, чем на 10%. Отрицательные значения беты встречаются очень редко, т.е. это беты акций, цена которых меняется в направлении, обратном общему изменению рынка.
В действительности ценные бумаги с отрицательной бетой - первые кандидаты для формирования хорошо диверсифицированного портфеля, снижая риск без снижения доходности, но, как уже говорилось, они встречаются очень редко. Большинство значений бета находится в диапазоне от 0,5 до 1,5, причем среднее значение (по определению) составляет 1,0.
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
- Каково основное различие в подходах к доходу инвестора в облигации и инвестора в акции?
- Что беспокоит инвестора при использовании показателя дохода на акцию?
- Какой коэффициент чаще всего используется для инвестиционного анализа и каковы его недостатки?
- Разъясните значение чистой стоимости активов для промышленных концернов.
- Цена какой акции поднимется больше при повышении цен на рынке - с бетой, равной 1,2 или 0,8?
МЕЖДУНАРОДНЫЕ РЫНКИ АКЦИЙ
Здесь будут подробно описаны четыре международных рынка акций, а именно: рынки США, Великобритании, Японии и Германии.
