2015-03-27
271
Валютный рынок – это механизм, обеспечивающий обмен национальных денежных единиц на иностранные и являющийся, по существу, частью денежного рынка. Вал.рынок – это сфера экон. отношений, возникающих при осуществлении операций по купле-продаже иностранной валюты, а также по движению капитала иностранных инвесторов.
Валютный рынок = FOREX.
Основные участники: ЦБ (воздействует на курс валют в рамках эконом, валют пол-ки страны, м/н обязательств), КБ, валютные биржи, брокеры, юр. лица (импортеры/экспортеры), физ лица.
Функции ВР:
- Обслуживание м/н оборота товаров, услуг, К;
- Формирование валютного курса под влиянием D и S, его регулирование;
- Получение спекулятивной прибыли в виде разницы валютных курсов;
- Проведение валютной политики.
Особенности соврем. мир. ВР:
1) интернационализация ВР и легкий доступ, широкое использование электронных средств связи;
2) операции совершаются непрерывно в течение суток попеременно во всех частях света;
3) техника ВО (валютных операций) унифицирована, расчеты по корсчетам банков;
4) широкое развитие ВО с целью страхования валютных и кредитных рисков, срочные сделки;
5) спекулятивны и арбитражные операции намного превосходят ВО, связанные с коммерческими сделками;
6)нестабильность валют, чувствительность к экон и полит новостям.
Инструменты сделок на ВР претерпели значительные изменения: кредитные средства международных расчетов, переводные коммерческие векселя, банковские векселя и чеки, банковские переводы (Свифт). Теряют материальную форму, записи по корсчетам.
Виды ВР. В зависимости от объема, характера ВО, количества используемых валют и степени либерализации различают мировые, региональные, национальные (местные) ВР. Кроме того различают оптовый ВР (торговля безналичной валютой между банками или банками и торгово-промышленной клиентурой) и розничный (банки с населением наличной валютой). По субъектам: межбанковский и биржевой (срочные контракты).
Валютные позиции: Соотношение требований и обязательств определяют валютную позицию. В случае равенства – закрытая; неравенства - открытая: может быть короткой (обязательства превышают требования) и длинной (требования превышают обязательства). Результат валютной позиции положителен, если держал длинную в валюте, курс которой повысился.
Валютные операции – сделки по купле-продаже ин валюты.
Наличные операции (Cash)
Цели: обеспечивают потребности клиентов в ин. валюте, перелив капиталов из одной валюты в др., осуществляют арбитражные и спекулятивные операции
Конверсионные операции с датой валютирования (поставкой валюты), отстающей от даты заключения сделки не более чем на 2 дня
Today: дата поставки = дата покупки/продажи
Tomorrow: дата поставки = дата покупки/продажи + 1 день
Spot: дата поставки = дата покупки/продажи + 2 дня
Срочные операции
Цели: конверсия валюты в коммерческих целях, страхование валютного риска; страхование портфельных и прямых капиталовложений за границей на случай падения курса; получение спекулятивной прибыли. То есть конверсионные, страховые и спекулятивные срочные ВО.
Дата валютирования отстает минимум на 3 дня от даты заключения сделки
Forward и Futures:
| Критерий | Фьючерсы | Форварды |
| Определение | Срочный контракт на покупку/продажу валюты, по которому возникают обязательства возместить маржу (курсовую разницу) между курсом сделки и курсом на дату закрытия контракта. | Срочный контракт на покупку/продажу валюты, который должен быть исполнен на определенную дату в будущем (условия контракта не являются стандартными). |
| Уровень кредитного риска | Не высокий риск | Высокий уровень риска |
| Сумма | Стандартная | Любая, по согласованию сторон (>1млн) |
| Сроки | Стандартные: 1-2 недели, 1,2,3,6,12 месяцев – до 5 лет | По соглашению сторон (до 5 лет) |
| Базовые активы (валюты) | Основные валюты | Любые валюты |
| Место | Биржа | Внебиржевые |
| Обязательство по поставке | Не предусматривают реальные поставки (возмещение курсовой разницы – маржи) | Ориентирован на поставку валюты |
| Курс | Средний курс между покупкой и продажей | Forward outright. Правило определения курса аутрайт при прямой и косвенной котировках: если Bid Rate (покупает базовую валюту, а продает котируемую) курсов спот и форвард больше Ask Rate (продает базовую валюту, а покупает котируемую), то эти разницы вычитаются соответственно из курсов спот и наоборот. |
Option: соглашение, которое при условии оплаты установленной комиссии (премии) предоставляет одной из сторон купли-продажи право выбора (но не обязанность) либо купить (call) либо продать (put) определенное количество определенной валюты по курсу, установленному при заключении сделки до истечения оговоренного срока (в любой день – американский, на определенную дату раз в месяц – европейский).
Для страхования вал. риска.
SWAP: сочетает наличную и срочную операцию. Это ВО, сочетающая куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контр-сделкой на определенный срок с теми же валютами. Наличная сделка по спот курсу, который в срочной сделке корректируется с учетом премии или дисконта. Клиент экономит на марже. Удобны банкам. Used для: совершения коммерческих сделок, приобретение необходимой валюты без валютного риска для обеспечения международных расчетов и диверсификации валютных авуаров; взаимного межбанковского кредитования в двух валютах.
Валютный арбитраж – операции с валютами, состоящие в одновременном открытии одинаковых или различных по срокам противоположных позиций на 1м или нескольких взаимосвязанных финансовых рынках, с целью получения гарантированной прибыли за счет разницы в котировках.
