Тема 8: Современная валютная политика

План:

1. Финансирование П.Б. без изменений валютного курса и условий национальной экономики.

Временное финансирование нестабильности П.Б.

Дефицит в стране с «ключевой валютой» («дефицит без слез»)

1. Политика валютного курса.
2. Политика плавающего валютного курса.
3. Политика фиксированного валютного курса.
4. Политика компромисса валютного курса.

Изменение паритета валют

Регулируемое плавание

I

Валютная политика решает 2 вопроса:

v Проблема П.Б. (стабильность, сальдо П.Б.)

v Стабильность валютного курса (ВК)

1.1

Финансирование нестабильности П.Б. осуществляется при сохранении стабильности ВК. Политика очень привлекательная, но возможна к использованию, если:

ü Нестабильность носит временный характер, т.е. финансирование дефицитов П.Б. сменяется избытком в П.Б.

ü Жесткий государственный контроль в финансовой системе (операции по покупке-продаже иностранной валюты регулируются государством).

Такая политика является более подходящей, чем политика плавающего валового курса.

Пояснения к графику: начинается продажа зерна => экспортеры получают иностранную валюту осенью, зимой снижается паритет => избыток изымается государством и осуществляется поддержка курса на основе реального паритета. В период весна-лето существует необходимость в импорте, то возникает сокращение суммы валюты; повышение курса => государство продает изъятую валюту => регулирует курс => смена дефицитов и избытков П.Б.

Ведение политики осложнено точным знанием о временности нестабильности, необходима точность прогнозов.

1.2

Страны резервной валюты, находящиеся в более выгодном положении, т.к. другие страны предпочитают средства хранить на банковских депозитах в стране с ключевой валютой.

Кроме того, спрос на данную валюту будет поддерживаться, тем, что даже в операциях, где данная страна не задействована, расчеты ведутся в валюте данной страны. Спрос на доллары США, как на ключевую валюту, позволяет США иметь «дефицит без слез» П.Б.

Французы обвиняют США в том, что они «завтракают бесплатно», т.к. весь мир держит депозиты в долларах США и, следовательно, финансируют дефицит США по международным расчетам. Это позволяет США иметь дефицит П.Б. без валютного контроля, без сокращения импорта, расходов на оплату услуг и т.д.

II

Политика В.К. применятся наиболее часто, хотя в социальном плане она менее приемлема.

Политика В.К. осуществляется в условиях фиксированного курса. Государственный контроль осуществляется за расходованием иностранной валюты и за ее получением, покупками импортных товаров, за обменом валюты при выезде за границу, за предоставление кредитов.