Преимущества проектного финансирования

ü возможность привлечения такого объема инвестиционных ресурсов, который превышает стоимость активов инвестируемой компании;

ü возможность развития нового бизнеса и привлечения проектного финансирования для реализации проекта в совершенно новой компании;

ü снижение проектных рисков;

ü возможность отсрочки возврата основного долга до вывода производства на проектную мощность.

Минусы проектного финансирования

ü длительный период рассмотрения заявки;

ü высокие затраты на подготовку документов для привлечения средств: составление бизнес-плана, проведение экономической, финансовой, технической, экологической, маркетинговой и других экспертиз;

ü высокие комиссионные за оценку проекта и организацию финансирования;

ü жесткий контроль инвестора за реализацией инвестиционного проекта;

ü риск потери независимости заемщика.

Проектное финансирование - это способ привлечения капитала для реализации крупных инвестиционных проектов. Единственным источником возврата вложенных средств и главным обеспечением кредита служат денежные потоки, генерируемые самим проектом.

Участники проектного финансирования:

ü * Инициатор проекта;

ü * Коммерческие банки;

ü * Инвестиционные банки;

ü * Инвестиционные фонды и компании;

ü * Пенсионные фонды и другие институциональные инвесторы;

ü * Лизинговые компании;

ü * Другие финансовые, кредитные и инвестиционные институты.

Инструменты финансирования:

ü * Банковские кредиты

ü * Лизинг

ü * Аккредитивы

ü * Прямые инвестиции (акционерный капитал)

ü * Товарные кредиты и пр.

Преимущества проектного финансирования:

ü * возможность привлечения объемов инвестиционных ресурсов существенно превышающих наличные активы соискателя инвестиций;

ü реализация проектов стадии «start up»;

ü * снижение проектных рисков и их распределение между несколькими участниками проекта;

ü * отсутствие жестких требований к финансовому состоянию компании-заемщика;

ü * возможность минимизации страховых рисков за счет создания проектного общества в стране происхождения капитала, а управляющей компании в стране его реализации;

ü * возможность введения моратория на обслуживание интересов инвестора и возврата основного долга на время освоения капитальных затрат и вывода проекта на производственную мощность.

Условия финансирования

ü Обеспечение: залог основных средств, акций предприятий, поручительства юридических лиц и владельцев заемщика;

ü Участие Клиента собственными средствами (не менее, чем на 25 — 30% от проектной стоимости), либо залогом активов, удовлетворяющих по стоимости и ликвидности.

ü Процентная ставка и периодичность выплаты процентов:

1. При собственном фондировании — процентная ставка, как правило, фиксирована на весь период кредитования. Выплата процентов — ежемесячная / ежеквартальная в зависимости от проекта.

2. При западном фондировании — ставка «привязана» к индикативным ставкам (LIBOR/EURIBOR и др.).

ü Выплата процентов — привязана к условиям фондирования (полугодовыми платежами).

ü Целевое финансирование.

31. Лизинг как метод финансирования инвестиционных проектов.

Лизин г как форма ресурсного обеспечения инвестиционных проектовпредполагает при их реализации использование материальных ресурсов - в первую очередь в виде технологического оборудования, являющегося собственностью лизинговых компаний или производителей этого оборудования

Предметом лизинга могут быть предприятия и другие имущественные комплексы, здания и сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может быть использовано для предпринимательской деятельности. Не могут быть предметом лизинга земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое запрещено законом для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения.

Субъектами лизинга выступают, с одной стороны, лизингополучатель, т.е. физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором принимает предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование, с другой стороны, лизингодатель, т.е. физическое или юридическое лицо, которое за счет собственных средств приобретает в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга.

Кроме них субъектом лизинга является и продавец (поставщик) предмета лизинга, который в соответствии с договором купли-продажи продает или поставляет лизингодателю соответствующее имущество в договорные сроки и на договорных условиях.

Совокупность договоров лизингодателя с продавцом предмета лизинга и с лизингополучателем образует лизинговую сделку.

В качестве лизингодателя выступают лизинговые компании _ коммерческие организации, выполняющие в соответствии со своими учредительными документами функции лизингодателя и получившие в установленном законодательством порядке лицензию на осуществление лизинговой деятельности.

Л изингодателя - предприятия и организации, производящие оборудование, являющееся предметом лизинга.

Лизинг может быть как внутренним, так и внешним.

ü Внутренним лизингом принято понимать лизинг, осуществляемый российскими лизинговыми компаниями или предприятиями.

ü Внешний (международный) лизинг осуществляют иностранные лизинговые компании или другие иностранные предприятия и организации.

Лизинг можно рассматривать как специфическую форму финансирования инвестиционных проектов. Лизинг компенсирует невозможность полного обеспечения потребности в инвестициях только за счет традиционных методов финансирования, например использования собственных или заемных средств.

В зависимости от срока лизинга, различают три вида лизинга:

ü - краткосрочная аренда на срок до года - рейтинг;

ü - среднесрочная аренда на срок от 1 года до 3 лет - хайринг;

ü - долгосрочная аренда на срок более 3 лет - собственно лизинг.

По форме различают следующие виды лизинга: финансовый и оперативный.

Финансовый лизинг - вид лизинга, при котором лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного продавца и передать лизингополучателю данное имущество в качестве предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование.

Оперативный лизинг - вид лизинга, при котором лизингодатель закупает на свой страх и риск имущество и передает его лизингополучателю в качестве предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование.

В основу расчета лизинговых платежей закладывается рыночная стоимость объекта, передаваемого в аренду, а также продолжительность лизингового договора.

ü Лизинговые платежи включают следующие основные компоненты:

ü - величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году;

ü - плата за ресурсы, используемые лизингодателем на приобретение имущества - объекта договора лизинга;

ü - комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга, включающее доход лизингодателя за оказываемые им услуги лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга (лизинговая маржа, обычно 1-3% рыночной стоимости объектализинга);

ü - премия за риск, который несет лизингодатель;

ü - налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем за услуги лизингодателя.

По своему экономическому содержанию лизинг относится к прямым реальным инвестициям; лизинг аналогичен кредиту, предоставленному на покупку оборудования: при покупке имущества в кредит покупатель вносит в установленные сроки платежи в погашение долга; при этом продавец имущества для обеспечения возврата кредита сохраняет за собой право собственности на кредитуемый объект до полного погашения кредита.

32. Венчурное финансирование инвестиционных проектов.

Венчурное финансирование – прямые инвестиции в малые и средние предприятия, активно использующие результаты интеллектуальной деятельности с целью производства наукоемкой продукции. Обычно венчурное финансирование – то долгосрочные частные инвестиции (от 5ти лет) в акционерный капитал новых малых высокотехнологичных компаний. Цель – развитие нового проекта и получение в будущем прибыли от прироста стоимости акций. Участие в компаниях, владеющих технологиями, защищенными патентами, брендами, правами копирования позволяет эффективно ограничивать конкурентов на рынке, или даже создать новый рынок и сформировать господствующие позиции на нем. Венчурный капиталист обычно не требует залогов, гарантий и страхования рисков. Источники венчурного капитала:

1. институциональные средства:

· финансовых компаний;

· инвестиционных фондов;

· венчурных фондов;

· пенсионных фондов и страховых компаний

· крупных промышленных ТНК и ФПГ.

2. источники неформального типа:

· личные сбережения физических лиц;

· гранты различных организаций;

· пожертвования благотворительных фондов, частных лиц;

· спонсорство;

· бизнес-ангелы.

Основной особенность венчурного финансирования:
1) большая превлекательность участников компаний, владеющих технологиями, потентами,товарными знаками, правами копирования и др титулыинтелектуальнй собственности т к это позволяет эффективно ограничить конкурентов на рынке.
2) особую привлекательность имеет возможность создания нового рынка сбыта и формирование господствующих позиций на нем
3) финансирование осуществляется на длительный, но фиксированный срок, при чем способ выхода из проета заранее известен.
4) В отличии от банков — венчурное инвестирование не требует залога и гарантий.
Все финансированные риски он берет на себя
33.Инвестиционные качества ценных бумаг с фиксированной доходностью.