Основные определения. Ценная бумага — это закрепленные в соответствии с законом иму­щественные права в документарной или бездокументарной формах

Ценная бумага — это закрепленные в соответствии с законом иму­щественные права в документарной или бездокументарной формах, пред­ставляющие собой движимое имущество.

Действительный капитал — капитал, непосредственно участвую­щий в производстве и реализации прибавочной стоимости.

Фиктивный капитал — капитал, не участвующий в производстве и реализации прибавочной стоимости.

Капитализация — это процесс превращения актива, приносящего доход, в капитал.

Кругооборот ценной бумаги — это исторические этапы ее существо­вания.

Выпуск ценной бумаги — это обмен ссудного капитала (в товарной или денежной форме) на титул имущественных прав, на ценную бумагу.

Обращение ценной бумаги — это переход прав собственности на нее.

Гашение ценной бумаги — это ее обратный обмен на действитель­ный капитал.

Потребительная стоимость ценной бумаги — это взятые как еди­ное целое права, которыми наделена ценная бумага.

Качество ценной бумаги — это мера реализации прав, которыми она наделена.

Ликвидность ценной бумаги — это сочетание права на передачу ее от одного владельца к другому с осуществимостью этого права.

Доход по ценной бумаге — это доход в абсолютном или относитель­ном выражении, который она приносит за определенный период времени.

Начисляемый доход — это доход, который приносит ценная бумага как представитель действительного капитала.

Дифференциальный доход — это доход, который приносит ценная бумага в качестве фиктивного капитала; это положительная разница между ценами ее продажи и покупки.

Риск ценной бумаги — это неопределенность, связанная с реализаци­ей ее прав.

Нарицательная стоимость ценной бумаги — величина стоимости действительного капитала, которую она представляет.

Номинал ценной бумаги — это сумма денег, которую она представ­ляет в момент своего обмена на действительный капитал; это денежное выражение нарицательной стоимости.

Рыночная стоимость ценной бумаги — это результат капитализа­ции ее имущественных прав.

Рыночная цена ценной бумаги — денежная оценка ее рыночной сто­имости.

Реквизиты ценной бумаги — установленный по закону набор ее эко­номических и неэкономических характеристик, или набор обязательных сведений о ней.

форма существования ценной бумаги — это ее материальное бытие в бумажной (документарной) или безбумажной (бездокументарной) форме.

Срок существования ценной бумаги — это период времени ее круго­оборота.

Принадлежность — это порядок фиксации права собственности вла­дельца ценной бумаги.

Владелец ценной бумаги — это лицо, которое обменивает действи­тельный капитал на его титул.

Предъявительская ценная бумага — ценная бумага, права собствен­ности по которой фиксируются самим фактом ее владения (т.е. не фик­сируется ни на ней самой, ни где-либо еще).

Именная ценная бумага — ценная бумага, права собственности по которой неразрывно связаны с ней самой (т.е. зафиксированы на ней самой или в специальном реестре ее собственников).

Обязанное лицо — это юридическое или физическое лицо, которое имеет обязательства по ценной бумаге перед ее владельцем.

Права ценной бумаги — это основания, которые позволяют ее вла­дельцу получать имущественные выгоды от нее.

Основные ценные бумаги — это экономически самостоятельные виды ценных бумаг, закрепленные юридически.

Вторичные ценные бумаги — это ценные бумаги, представляющие собой имущественное право на другие виды ценных бумаг и (или) на доход от них.

Производные инструменты — это имущественные обязательства сторон, возникающие в результате заключения срочного контракта, передача которых любой из сторон может осуществляться путем зак­лючения обратной срочной сделки.

Система ценных бумаг — это совокупность ценных бумаг как пред­ставителей капитала (действительного или фиктивного).

Классификация ценных бумаг — это распределение ценных бумаг, составляющих единую систему, по классам и видам.

ГЛАВНЫЕ ВЫВОДЫ

Юридический подход состоит в вычленении из широкого круга до­кументов, удостоверяющих имущественные права, конкретных доку­ментов, которым присваивается статус ценной бумаги, во многом исходя из существующего мирового опыта. Отличие статуса доку­мента как ценной бумаги от других документов, удостоверяющих иму­щественные права, состоит, во-первых, в том, что этот статус может устанавливаться только законом или в определенном им порядке, т.е. ценная бумага — это титул высшего уровня нормотворчества, а все другие виды титулов — это более низкие уровни юридических документов; а во-вторых, ценная бумага есть не только представи­тель имущественных прав, не только их титул, но и имущество как таковое.

Ценная бумага — результат отделения функций собственника на действительный капитал от функций управления этим капиталом в ре­зультате развития крупного капиталистического производства.

Ценная бумага — это представитель действительного капитала (в случае государственных ценных бумаг — косвенный представитель), который может быть использован и как ссудный, и как промышленный, и как товарный капитал, но сама по себе ценная бумага есть форма вложения ссудного капитала.

Ценная бумага есть одновременно и представитель действительно­го капитала, и фиктивный капитал. Данное единство есть экономичес­кая основа ценной бумаги.

Капитал в форме ценных бумаг имеет тенденцию к самовозраста­нию. Однако развитие этого фиктивного капитала происходит циклич­но, а его материальной основой является действительный капитал.

Ценная бумага существует только в сфере обращения, в которой она совершает свой кругооборот: выпуск, обращение и гашение. Обра­щение ценной бумаги позволяет действительному капиталу, предста­вителем которого она является, максимально сосредоточиться на про­изводстве прибавочной стоимости.

Ценная бумага имеет присущую ей потребительную стоимость, ко­торая коренится не в ее материальном содержании, а в ее имуществен­ных правах. Мерой потребительной стоимости ценной бумаги является ее качество, которое проявляется в трех основных свойствах: ликвид­ности, доходности и риске.

Ликвидность есть форма выражения права на передачу (обращение) ценной бумаги. Доходность есть проявление капитальной природы цен­ной бумаги, двойственный характер которой выражается в двух формах ее дохода: начисляемого дохода и дифференциального дохода. Риск отражает неопределенность, присущую ценной бумаге как инструмен­ту рынка.

Ценная бумага в отличие от обычного товара имеет две стоимости и соответствующие им две цены: нарицательную стоимость и номинал; рыночную стоимость и рыночную цену.

Сущность ценной бумаги проявляется в ее реквизитах (прежде всего экономических реквизитах), которые закрепляются законом. К эконо­мическим реквизитам относятся: форма существования ценной бумаги; срок ее существования; принадлежность; обязанное лицо по ней; номи­нал и предоставляемые ею права.

Ценная бумага может существовать в бумажной или безбумажной форме. Время существования ценной бумаги как исторического вида может исчисляться столетиями. Срок существования конкретной цен­ной бумаги определяется временем ее кругооборота.

Ценная бумага всегда кому-нибудь принадлежит, однако в зависи­мости от порядка фиксации права собственности на нее она может быть предъявительской или именной. Владелец ценной бумаги обменивает свой действительный капитал на его титул. Получатель действительного капитала становится лицом, обязанным по данной ценной бумаге.

Величина действительного капитала, обмениваемая на титул в мо­мент выпуска или гашения ценной бумаги, фиксируется в форме но­минала этой бумаги на стадии ее выпуска, который используется для определения размеров капитала компании и величины дохода, начис­ляемого владельцам ценных бумаг от функционирования этого ка­питала.

Владелец действительного капитала обменивает его на ценную бу­магу. Это означает приобретение им соответствующих имущественных (и неимущественных) прав, позволяющих иметь отвечающие его инте­ресам имущественные и другие выгоды, прежде всего в виде получения права на доход.

Ценная бумага дает ее владельцу две группы прав:

а) права, вытекающие из капиталистической сути ценной бумаги:

• право на возврат номинала (в денежной или товарной форме);

• право получения начисляемого дохода;

• право передачи ее другому владельцу;

б) дополнительные права, вытекающие из условий экономической конкуренции:

• права в области управления и контроля за деятельностью обязан­ного по ценной бумаге лица;

• права обмена на другие ценные бумаги;

• права преимущественного и (или) льготного приобретения новых ценных бумаг;

• права досрочного изъятия из обращения;

• права на дополнительную информацию и т.п.

Ценная бумага благодаря присущим ей правам выполняет платеж­но-расчетные функции, функции мобилизации, перераспределения и воз­растания капитала. Она является инструментом расчетов, инвестиро­вания, спекулирования и т.п.

Юридические виды российских ценных бумаг объединяются в шесть основных экономических видов: акция, облигация, вексель, закладная, коносамент, складское свидетельство.

Кроме основных ценных бумаг в мировой практике существуют вторичные ценные бумаги, которые представляют собой титулы основ­ных ценных бумаг. Однако в российском законодательстве вторичные ценные бумаги пока отсутствуют.

Производные инструменты не являются ценными бумагами, так как они — титулы будущего капитала, а не действительного, реально су­ществующего капитала.

Производные инструменты — это инструменты рынка, подобные ценным бумагам в бездокументарной форме, так как они обращаются в порядке, аналогичном купле-продаже ценных бумаг.

В зависимости от того, какой капитал и какую стадию его функци­онирования отражают ценные бумаги, они делятся на классы: долевые (акции) и долговые. Долговые ценные бумаги делятся на ценные бума­ги как представители капитала в товарной и в денежной формах. Отра­жением различных фаз движения товарного капитала являются вексель (товарный), складское свидетельство и коносамент. Долговые ценные бумаги как представители денежного капитала исторически раздели­лись на вексель (финансовый), облигации и закладные в зависимости от сочетания форм выплаты дохода по ним и возврата капитала. Однако развитие все новых конкретных форм этих долговых ценных бумаг сти­рает ранее существовавшие различия между ними, высвечивая их еди­ную экономическую природу, внутри которой ценные бумаги различа­ются по экономическим признакам, или по экономическому содержанию, которое лежит в основе их деления на группы, виды и подвиды.