Общая характеристика участников рынка ценных бумаг

Тема 8. Участники рынок ценных бумаг

Основные вопросы темы

1 Общая характеристика участников рынка ценных бумаг

2 Эмитенты и инвесторы

3 Брокерская и дилерская деятельность

4 Регистраторы

5 Депозитарии

6 Расчетно-клиринговые центры (РКЦ)

7 Коммерческие банки на рынке ценных бумаг

8 Инвестиционные фонды и компании на рынке ценных бумаг

Общая характеристика участников рынка ценных бумаг

Участники р.ц.б. — это физ.лица или организации, которые продают либо покупают ценные бумаги, обслуживают их оборот и расчеты по ним. Это те, кто вступает м/у собой в определенные эк-кие отношения по поводу кругооборота ценных бумаг.

Существуют следующие основные группы участников рынка цен­ных бумаг (рис.) в зависимости от их функционального назначения: продавцы; инвесторы; фондовые посредники; организации, обслуживающие рынок ценных бумаг; органы регулирования и контроля.

Эмитенты — это гос., коммерческие предприятия и орга­низации.

Продавцы — это эмитенты и владельцы ценных бумаг.

Инвесторы — это те, кто вкладывают («инвестируют») свой реальный капитал в ценные бумаги, т.е. это население, а также коммерческие организации, заинтересованные в увеличении (приросте) свободных денежных средств.

Фондовые посредники — это торговцы, обеспечивающие связь м/у эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг, т.е. осуществляют на р.ц.б. брокерскую или дилерскую деятельность, или деятельность по управлению ценными бумагами.

Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, — это организа­ции, выполняющие все др. функции на р.ц.б., кроме функции купли-продажи этих ценных бумаг. Они, могут включать:

• организаторов р.ц.б. (фондовые биржи или небиржевые организаторы рынка);

• расчетные центры (расчетные палаты, клиринговые центры);

• депозитарии;

• регистраторов;

• информационные агентства и др.организации, оказывающие услуги участникам рынка.

Гос.органы регулирования и контроля рынка ценных бумаг в РФ включают:

• высшие органы управления (Президент, Правительство);

• министерства и ведомства (Минфин РФ, Комиссия по ценным бумагам при Правительстве РФ и др.);

• Центральный банк РФ.

Основной мотив, который движет эмитентом — это привлечь капитал (денежные ресурсы). Кроме того, продажа ценных бумаг дает возможность реконструировать собственность, например гос. в акционерную путем приватизации. Путем выпуска ценных бумаг можно улучшить финансовое планирование или управление финансовыми потоками, сделать более мобильными или ликвидными имеющиеся активы компании и т.п.

С другой стороны, основная цель инвестора — заставить свои средства работать и приносить доход. Кроме того, он м.б. заинтересован в получении прав, гарантированных той или иной ценной бумагой. Аналогично эмитенту инвестор приобретает ценные бумаги и для хеджирования, и для управления ликвидностью и т.д.

Рассмотренная классификация участников рынка ценных бумаг является специфической, т.е. присущей только данному рынку.

Поскольку рынок ценных бумаг есть составная часть рынка вообще, постольку состав его участников м.б. классифицирован в зависимости от той позиции, какую занимает участник на рынке и по отношению к рынку.

Участник рынка может находиться либо в позиции покупателя, либо в позиции продавца, либо только обслуживать рыночные процессы. На р.ц.б. эмитент всегда занимает позицию только продав­ца. Другими продавцами ценных бумаг м.б. и инвесторы, и фондовые посредники. Покупателями на данном рынке являются только инвесторы и фондовые посредники. Обслуживают рынок организации фондовой инфраструктуры и органы регулирования рынка.

В зависимости от отношения к р.ц.б. всех лиц, которые так или иначе причастны к нему, можно условно разделить на три группы.

К первой группе относятся «клиенты», или «пользователи» фондового рынка. Это эмитенты и инвесторы. Их профессиональные интересы, лежат вне р.ц.б. Этот рынок для них — один из элементов сферы финансовых услуг, которыми они периодически пользуются. Эмитенты обращаются к фондовому рынку тогда, когда им необходимо привлечь долгосрочные или среднесрочные капиталы для финансирования каких-либо своих программ. Инвесторы обращаются к фондовому рынку для временного вложения имеющихся в их распоряжении капиталов с целью их сохранения и приумножения. Эмитентов и инвесторов объединяет то, что р.ц.б. для них — часть «внешней деловой среды», а не профессия.

Вторую группу составляют профессиональные торговцы, т.е. те, кого называют брокерами и дилерами. Это организации, а в ряде стран и граждане, для которых торговля ценными бумагами — основная профессиональная деятельность. Их задача состоит в том, чтобы обслуживать эмитентов и инвесторов, удовлетворять их потребности в выходе на фондовый рынок. Система взаимоотношений «клиенты — профессио­нальные торговцы» — это «розничный» сегмент фондового рынка, ориентированный на потребности эмитентов и инвесторов. Профессиональ­ные торговцы здесь предлагают клиентам рынка широкий спектр финансовых услуг и финансовых инструментов.

Рядом с «розничным» сегментом фондового рынка существует не менее значительный «оптовый» сегмент — сфера отношений непосредственно м/у профессиональными торговцами. Здесь «профессионалы» торгуют друг с другом на равных. Принципы организации этой торговли в целом незначительно отличаются от тех, которые существуют в «розничном» сегменте фондового рынка.

Третью группу составляют организации, которые специализируются на предоставлении услуг всем участникам фондового рынка. Совокупность этих организаций называют также «инфраструктурой» фон­дового рынка. К ним относятся фондовые биржи и др. организаторы торговли, клиринговые и расчетные организации, депозитарии и регистраторы и др.