Постоянный темп роста дивидендов

Если предполагается что дивиденды по акциям будут неопределенно долго расти с постоянным темпом прироста g (g_t+1 = g_t), то есть D_t+1 = D_t * (1+ g), то:

(при r > g)

V – истинная (теоретическая) стоимость акции на момент оценки;

D ₀ – последний полученный (предыдущим владельцем) к моменту оценки дивиденд по акции, мы этот дивиденд не получаем, он нужен только для расчетов;

D ₁ – ожидаемый в момент t = 1 дивиденд по акции (первый получаемый нами дивиденд);

r – требуемая доходность акции, учитывающая как риск, так и доходность альтернативных вариантов инвестирования;

g – темп прироста дивиденда (прогнозируется аналитическими компаниями).

Пример 11

Последний выплаченный дивиденд составляет 20 руб. Ожидается что дивиденды будут увеличиваться с постоянным темпом прироста 6%. Требуемая ставка доходности равна 15%. Акция продается по цене (P₀) 220 руб. Следует ли приобретать эту акцию.