О состоянии внеоборотных активов и недвижимого имущества можно судить по совокупности балансовых стоимостных показателей, вынесенных в таблицу 14.
Таблица 14
Состояние внеоборотных активов и недвижимого имущества предприятия
Наименование | Формулы | Балансовые коэффициенты | Индекс роста | |
база | факт | |||
Коэффициент ресурсной надежности предприятия | 0,823 | 0,814 | 0,989 | |
Доля объемов незавершенного строительства в основных средствах | 0,039 | 0,026 | 0,667 | |
Коэффициент инвестирования внеоборотных активов | 1,054 | 0,910 | 0,863 | |
Индекс постоянного внеоборотного актива | 0,679 | 0,847 | 1,247 | |
Коэффициент инвестирования имущества производственного назначения | 0,812 | 0,801 | 0,986 |
Несмотря на проблемы, связанные с потерей ОАО «Копейским машиностроительным заводом» статуса прибыльного предприятия, оно сохраняет стабильным коэффициент ресурсной надежности, характеризующей долю имущества производственного назначения в активах, что принципиально важно для промышленного предприятия.
Это согласуется со статикой и динамикой коэффициента инвестирования имущества производственного назначения, который в 2013 году составил 0,801.
Обращает внимание, что индекс постоянного внеоборотного актива имеет повышательную тенденцию (1,247), то есть за счет собственного капитала без привлечения долгосрочных кредитов предприятие способно покрыть 85% внеоборотных активов.
О формировании оборотных средств и источниках их покрытия можно судить по таблице 15.
Таблица 15
Формирование текущих активов предприятия и использование собственных оборотных средств.
Наименование финансовых коэффициентов | Расчетные формулы | Балансовые коэффициенты | Индекс роста | ||
экономические категории | финансовые показатели | база | факт | ||
Коэффициент обеспеченности основных средств оборотными активами | 0,544 | 0,474 | 0,871 | ||
Коэффициент «неденежных» оборотных средств | 9,570 | 9,772 | 1,021 | ||
Коэффициент оборачиваемости текущих активов | 2,906 | 2,200 | 0,757 | ||
Коэффициент загрузки текущих активов в обороте предприятия | 0,344 | 0,455 | 1,323 | ||
Удельный вес запасов в текущих активах предприятия | 0,650 | 0,549 | 0,845 |
Продолжение таблицы 15
Наименование финансовых коэффициентов | Расчетные формулы | Балансовые коэффициенты | Индекс роста | ||
экономические категории | финансовые показатели | база | факт | ||
Доля дебиторских задолженностей в оборотных активах предприятия | 0,188 | 0,397 | 2,112 | ||
Коэффициент маневренности (подвижности) оборотных активов | 0,146 | 0,012 | 0,082 | ||
Коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами (норматив 0,10) | 0,634 | 0,297 | 0,468 | ||
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств | 0,231 | 0,039 | 0,169 | ||
Коэффициент маневренности собственного капитала | 0,321 | 0,153 | 0,477 |
Коэффициент оборачиваемости текущих активов имеет понижательную тенденцию (0,757), причем в 2013 году он составил 2,2 оборота в год, то есть один рубль оборотных средств способен генерировать два рубля двадцать копеек дохода.
Снижение производительности текущих активов (-70,6 коп/руб) сопровождалось в 2013 году потерей дохода в годовом исчислении 722,5 млн.рублей.
В 2013 году коэффициент загрузки текущих активов в обороте предприятия составил 0,455, то есть, чтобы получить в течении года один руль выручки, предприятию требовалось 45,5 копеек оборотных средств, что в 1,3 раза превышает уровень 2012 года. Снижение коэффициента загрузки оборотных средств на 11,1 коп/руб., сопровождалось в 2013 году увеличением текущих активов на 250 млн.рублей.
Среди финансовых индикаторов, предназначенных для прогнозирования вероятности банкротства предприятия, принято в обязательном порядке учитывать коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, нормативное значение которого установлено 0,10-10%. Несмотря на понижательную тенденцию этого коэффициента (0,468), он превышает в 2013 году нормативное значение в три раза, что позитивно сказывается на финансовой устойчивости предприятия.
Выполнение годовой производственной программы и ритмичная отгрузка готовой продукции определяется на машиностроительных предприятиях составом и структурой производственных запасов, которые доминируют в структуре текущих активов (44,6%). При этом следует учитывать, что при формировании запасов в качестве источников их финансирования последовательно используются три ординарных пассива, в том числе чистый оборотный капитал, чистый коммерческий кредит и краткосрочные банковские заимствования.
Указанные обстоятельства находят отражение в таблице 16, включающей структурные характеристики запасов и источники их финансирования.
Таблица 16
Состояние запасов предприятия и источники их покрытия (2013 факт)
Наименование финансовых коэффициентов | Алгоритмы расчета | Финансовый коэффициент | |||
числитель, млн.руб. | знаменатель, млн.руб. | [ – ] | [%] | ||
Структурные характеристики | Доля производственных запасов в имуществе производственного назначения | Производственные запасы А1211 | ИПН | 0,175 | 17,5 % |
456,5 | 2613,1 | ||||
Доля производственных запасов в оборотных активах предприятия | Производственные запасы А1211 | Оборотные средства А1200 | 0,446 | 44,6 % | |
456,5 | 1023,3 | ||||
Доля запасов в «неденежных» оборотных средствах | Запасы А1210 | НОС | - | - % | |
562,2 | - | ||||
Коэф. закрепления запасов | Запасы А1210 | Полная себестоимость | 0,244 | 24,4 % | |
562,2 | 2301,1 | ||||
Финансирование запасов | Коэф. спонтанного финансирования производственных запасов | Чистый коммерческий кредит (ЧКК) | Производственные запасы А1211 | 0,203 | 20,3 % |
92,7 | 456,5 | ||||
Коэф. обеспеченности запасов чистым оборотным капиталом | Чистый оборотный капитал (ЧОК) | Запасы А1210 | 0,541 | 54,1 % | |
304,0 | 562,2 | ||||
Коэф. покрытия запасов банковскими займами | Банковские займы П1510 | Запасы А1210 | 0,524 | 52,4 % | |
294,4 | 562,2 | ||||
Коэф. финансирования запасов нормальными источниками | Финансовые источники (ЧКК+ЧОК+ П1510) | Совокупные запасы А1210 | 0,343 | 34,3 % | |
193,1 | 562,2 |
Среди источников финансирования запасов доминирует чистый оборотный капитал, на долю которого приходится 54% финансовых ресурсов, привлекаемых для их формирования.
При определении среднегодовой потребности в оборотных средствах принято учитывать циклы их движения, что находит отражение в таблице 17.
Таблица 17
Определение циклов движения производственных запасов и задолженностей дебиторов и кредиторов (2013 факт)
Наименование | Алгоритмы расчета | Ед. измерения | ||
числитель, млн.руб. | знаменатель, млн.руб. | |||
Коэф. оборачиваемости запасов (производственный цикл) | Выручка QЦ | Запасы А1210 | 89,9 | |
2251,3 | 562,2 | 4,004 | ||
Коэф. оборачиваемости средств в расчетах (коммерческий цикл или «дни дебиторов») | Годовой доход QЦ | Дебиторская задолженность (А1220 + А1230) | 65,0 | |
2251,3 | 406,7 | 5,536 | ||
Крэф. оборачиваемости кредиторских задолженностей («дни кредиторов») | Объем реализации QЦ | Кредиторская задолженность П1520 | 68,0 | |
2251,3 | 424,9 | 5,298 | ||
Операционный цикл (К1+К2) | 154,9 | |||
Финансовый цикл [(К1+К2) - К3] | 86,9 |
Потребность предприятия в оборотных средствах в наибольшей мере определяется длительностью операционного цикла, который в 2013 году составил 154,9 дней.
Финансовый цикл предприятия предопределяет потребность в финансовых источниках, необходимых и достаточных для покрытия текущей финансовой потребности ОАО «Копейского машиностроительного завода».
Циклы движения оборотных активов и источников их покрытия вынесено на рисунок 1.
Операционный цикл (154,9 дни) | ||
Производственный цикл (89,9 дни) | Коммерческий цикл (65,0 дни) | |
ЧКК | ||
Финансовый цикл (86,9 дни) | «Дни кредиторов» (68,0 дни) | |
Рис. 1. Циклы движения оборотных активов и источников их покрытия
(2013 факт)
Содержательная характеристика и количественная мера потребности предприятия в не денежных оборотных средствах и источниках ее покрытия, представлена в таблице 18.
Таблица 18
Комплексное управление
текущими активами и текущими пассивами предприятия
Наименование | Знаки | Абсолютные значения, млн. руб. | Индекс роста | ||
база | факт | ||||
Текущая финансовая потребность |
| 509,2 | 586,4 | 1,152 | |
Собственные оборотные средства |
| 0,459 | |||
Денежные средства |
| 152,8 | 282,4 | 1,848 |
Контрольное уравнение, подтверждающее корректность расчетов представлено ниже.
Контрольное уравнение | [П1510 + (П1530…40…50] = (ДС q + А1250) |
294,4 = 294,4 |
Таблица 18 позволяет дать принципиальную оценку финансово-экономическим факторам, влияющим в 2013 году на финансовую устойчивость ОАО «Копейского машиностроительного завода».
Во-первых, текущая финансовая потребность в 2013 году составила 586,4 млн.руб, (1,152), то есть накопленная предприятием кредиторская задолженность недостаточна для покрытия не денежных оборотных средств, что определит потребность ОАО «Копейского машиностроительного завода» в источниках ее покрытия.
Во-вторых, в 2013 году предприятие располагало чистым оборотным капиталом 304 млн.руб (0,459), позволяющим частично покрыть текущую финансовую потребность текущего года.
В-третьих, дефицит качественных источников финансирования предприятию приходится покрывать за счет краткосрочных банковских заимствований 282,4 млн.руб (1,848), без которых нормальная операционная деятельность проблематична.
В-четвертых, учитывая, что банковские заимствования привлекались в 2013 году под 16,1% годовых, контрольные издержки по их обслуживанию составили 45,5 млн.рублей.
В-пятых, финансовые издержки по обслуживанию долга, отражаемые в форме №2 в качестве процентов к выплате, снижают годовую чистую прибыль или увеличивают чистый убыток на сопоставимую величину (порядка 45 млн.руб). Учитывая, что в 2013 году чистый убыток составил 71,3 млн.руб., на долю финансовых издержек приходится 64% этой суммы.
Графическая интерпретация потребности предприятия в источниках финансирования текущей финансовой потребности и финансовых ресурсах, обеспечивающих покрытие операционной деятельности ОАО «Копейского машиностроительного завода» представлено в «финансовом коромысле».
Потребность | Ресурсы | ||
ТФП 586,4 млн.руб 100% |
СОС 304 млн.руб 52% | ||
282,4 млн.руб 48% |
Рис. 2. «Финансовое коромысло» (2013 факт)
Структура финансирования текущей финансовой потребности во многом определяющая финансовую устойчивость ОАО «Копейского машиностроительного завода», покрывалась в 2013 году на паритетных началах чистым оборотным капиталом и краткосрочными банковскими заимствованиями, в том числе:
а) за счет чистого оборотного капитала (304 млн.руб) ОАО «Копейский машиностроительный завод» покрывал 52% текущей финансовой потребности.
б) дефицит качественных источников финансирования (282,4 млн.руб) ОАО «Копейскому машиностроительному заводу» приходилось покрывать привлеченные краткосрочные заимствования, на долю которых приходится 48% текущей финансовой потребности.