Резервы 7970 8860

12. Собственный капитал 10870 11760

А) На основе финансовых отчетов требуется рассчитать для каждого года следующие коэффициенты:

1. Коэффициент прибыльности;

2. Рентабельность используемого капитала;

3. Коэффициенты текущей и срочной ликвидности;

4. Коэффициент финансовой зависимости;

5. Период погашения дебиторской задолженности;

6. Коэффициент оборачиваемости чистых активов;

7. Коэффициент общей задолженности

Б) На основе полученных значений искомых показателей необходимо выполнить анализ полученных результатов.

Годы 2005 2006

А) 1. Коэффициент прибыльности

(Чистая прибыль до налогообложения/

валовая выручка) ×100 9,8 % 8,9 %

2. Рентабельность используемого капитала

(Прибыль до выплаты процентов/используемый

капитал) ×100 7,9 % 6,8%

3. Коэффициент текущей ликвидности

Оборотные средства/краткосрочные обязательства 2,4 1,6

4. Коэффициент срочной ликвидности

(Денежные средства + дебиторская задолженность)/

краткосрочные обязательства 1,26 0,89

5. Коэффициент финансовой зависимости

(Долгосрочные кредиты/используемый капитал)×100 12,1% 25,4%

6. Период погашении дебиторской задолженности

(Дебиторская задолженность/ валовая

выручка) ×365, дней 100,7 139,3

8. Коэффициент оборачиваемости чистых активов

Валовая выручка /всего чистых активов 0,92 1,02

9. Коэффициент задолженности

(Сумма долговых обязательств/ Итого активы) 1,07 0,76

Б) Чистая прибыль до налогообложения увеличилась на 9,1 %, однако рентабельность используемого капитала, рассчитанная как отношение прибыли до уплаты налогов на используемый капитал, снизилась на 1,1 %. Это может быть связано с падением коэффициента прибыльности.

Увеличение объема продаж на 2 млн. руб. обусловило рост чистых активов компании более чем на 8 % (11760 / 10870 – 1) в течение года. Некоторое увеличение оборачиваемости чистых активов обусловлено тем, что рост продаж (на 20 %) превысил рост нетто-активов (на 8 %).

Увеличение чистых активов, в основном, финансировалось за счет долгосрочных кредитов, что обусловило увеличение финансовой зависимости компании. Увеличение коэффициента финансовой зависимости в конце 2004 г. более чем в два раза не должно вызывать особой озабоченности, поскольку финансовая независимость компании по-прежнему остается на приемлемом уровне.

Показатель текущей ликвидности активов компании снизился за год на треть, что должно дать повод для беспокойства. Коэффициент срочной ликвидности показал аналогичное падение (с 1,26 до 0,89). В 2006 г. компания имела значительный банковский овердрафт, и ей требуется больше времени для оплаты счетов своих поставщиков сырья и материалов. Суммарная кредиторская задолженность компании в 2005 г. увеличилась в 2,2 раза.

Увеличение объема продаж на 20 % в 2006 г. сопровождалось увеличением дебиторской задолженности на 66 %. Соответственно произошло заметное увеличение среднего срока возврата кредита со стороны дебиторов (со 100,7 до 139,3 дня). Для улучшения положения с ликвидностью активов компания может изменить сроки погашения дебиторами своей задолженности и это отразить в контрактах, заключаемых при поставке продукции в кредит. Однако компании, возможно, придется заняться поиском дополнительных долгосрочных средств, чтобы гарантировать наличие необходимых ресурсов для поддержания более высокого уровня продаж.