Розрахунково-аналітична частина контрольного завдання

Зміст завдань розрахунково-аналітичної частини контрольної роботи приведений в таблиці. Студент – виконує один з варіантів контрольного завдання. В процесі виконання контрольного завдання необхідно визначити:

- суму чистого приведеного дисконтованого грошового потоку;

- період окупності інвестиційних витрат;

- коефіцієнт напрацювання (рентабельності) чистого економічного ефекту реалізації інвестиційного проекту;

- навести графічну інтерпретацію грошових потоків інвестиційного проекту.

Таблиця 1

Варіанти вихідних даних контрольного завдання

Варіанти контрольного завдання	Вихідні показники завдання
Сумарні інвестицій-ні витрати, тис. грн.	Період прове- дення капітало-вкла- день, роки	Трива-лість ізвести-ційного циклу, роки	Обсяги чистого прибутку за 1-й рік експлуатаційної фази проекту, тис. грн.	Щорічні темпи зростання чистого прибутку, %	Обсяги амортизаційних відраху-вань в перший рік експлуатаційної фази проекту, тис.грн.	Темпи зростання амортизаційних відрахувань, %	Рівень ризику отримання очікуваного фінансо-вого резул-ту, %
							1,5
		2,5
		1,5					1,5
							1,2
							1,5
		1,5
		2,5
		1,5
		2,5
		1,5					1,5
							1,5
		1,5					1,5
							1,5
							1,5
		1,5
							1,5
		2,5					1,5
							1,5
		1,5

У відповідності із контрольним завданням на початку розрахунків потрібно визначити щорічні суми чистого звичайного грошового потоку підприємства в постінвестиційній фазі його діяльності:

ЧГП (cash flow) = ЧП + А, де

де ЧГП – значення чистого грошового потоку підприємства;

ЧП – чистий прибуток підприємства;

А – щорічні амортизаційні нарахування.

Динаміку чистого звичайного грошового потоку підприємства протягом тривалості інвестиційного циклу рекомендується представити в наступному вигляді:

Таблиця 2

Чистий звичайний грошовий потік підприємства

№ п/п	Найменування показників	Роки постінвестиційної фази діяльності підприємства
	Чистий прибуток
	Суми нарахованої амортизації
	Чистий звичайний грошовий потік

Приведений дисконтова ний чистий грошовий потік підприємства визначається як нарощувана сума дисконтованого грошового потоку підприємства після відшкодування капітальних витрат та визначення періоду окупності. Розрахунки рекомендується проводити в табличній формі наступного вигляду:

Таблиця 3

Дисконтовані грошові потоки підприємства

№ п/п	Найменування показників	Роки постінвестиційної фази діяльності підприємства
	Інвестиційні витрати (ІВ) (-)
	Чистий звичайний грошовий потік
	Коефіцієнт дисконтування
	Чистий дисконтова ний грошовий потік
	Приведений чистий грошовий потік									å ПГПп

Інвестиційні витрати були проведені до започаткування постінвестиційної фази діяльності підприємства, якщо інше не вказане в умові задачі (див. Період проведення капіталовкладень).

Чиста поточна вартість інвестиційного проекту – це сума потокових чистих фінансових ефектів проекту. Визначається в процесі зіставлення інвестиційних витрат із річними сумами чистого дисконтованого грошового потоку підприємства в постінвестиційний період його діяльності.

ЧПВ _п = CF_o + ,

де ЧПВ_п – сума чистої поточної вартості проекту;

CF_o – інвестиційні витрати проекту, сума капіталовкладень;

CF_n – очікувані майбутні чисті грошові надходження підприємства;

k – вартість капіталу інвестиційного проекту (коефіцієнти дисконтування);

n – кількість років постінвестиційного періоду діяльності підприємства.

Обсяги інвестиційних витрат відшкодовуються щорічними сумами дисконтованого грошового потоку. Період окупності визначається як очікувана кількістю років, необхідних для відшкодування інвестиційних витрат сумами дисконтованого грошового потоку підприємства.

Т_ок = Т_нв + (В_нв / ГП _n+1),

де Т_нв – цілі значення років періоду невідшкодованих витрат;

В_нв – частина невідшкодованих інвестиційних витрат останнього повного року періоду відшкодування витрат;

ГП _n+1 – сума дисконтованого грошового потоку наступного року.

Коефіцієнт напрацювання (рентабельності) чистого економічного ефекту або Індекс прибутковості інвестицій являє собою відношення чистої поточної вартості проекту до обсягів капіталовкладень. Він показує, скільки чистого приведеного доходу формується на 1 грн. капіталовкладень протягом періоду постінвестиційної діяльності підприємства. Розраховується за формулою

К_{н.е .} = ,

де К_н.е. – коефіцієнт напрацювання чистого фінансово-економічного ефекту, або індекс прибутковості проекту.

Інвестиційний проект вважається достатньо фінансово ефективним, якщо індекс його прибутковості має значення не менше ніж 1,5 – 2 грн/грн.

За результатами проведених розрахунків слід провести графічну інтерпретацію грошових потоків інвестиційного проекту за схемою, наведеною на рис.1.

Література:

1. Куриленко Т.Г. Проектне фінансування. – К.: Кондор 2006. – 246 с.

2. Жуков В.В. Проектне фінансування. – Х.: інжек 2006. – 206 с.

3. Майорова Т.В. Інвестиційна діяльність. – К.: ЦНЛ 2004. – 375 с.

4. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент.– С.П.: Питер 2000. - 151 с.

5. Ендовицкий Д.А. Практикум по инвестиционному анализу. – М.: Финансы и статистика 2001. – 238 с.

6. Брігхем Е.Ф. Основи фінансового менеджменту. – К.: Молодь.

7. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. – К.: Ника-Центр.

8. Ковень В.В. Методы оценки инвестиционных проэктов. – М.: Финансы и статистика, 1999. – 144 с.

9. Лимитовский М.З. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. – М.: 2000, - 232 с.

10. Савчук В.Н. Аналіз та розробка інвестиційних проектів. – К.: Абсолют – В, 1999. – 304 с.

11. Кобиляцький Л.С. Управління проектами. – К.: МАУП, 2002 – 200 с.

12. Абрамом С.И. Управление инвестициями в основной капитал. – М.: Экзамен, 2002. – 543 с.

13. Якове Ю.В. Ускорение научно-технического прогресса. – М.:Экономика, 1988 – 334 с.

14. Б. Твисс Упраление научно-техническими нововведениями. – М.: Экономика, 1989. – 227 с.

15. Онищенко В.О., Пазинич В.І. Методичні підходи оцінки інноваційного змісту інвестиційних проектів розвитку суб’єктів господарювання. Фінанси України, №7, 2006 рік, с. 30-37.