Содержание бизнес-плана
Содержание инвестиционного бизнес-плана
Бизнес-план является формой представления инвестиционного проекта. При составлении бизнес-плана подробно отвечают на определенные вопросы, которые интересуют собственников, кредиторов, а также других заинтересованных лиц. Обоснованный бизнес-план служит основанием для принятия решения инициатором проекта (инвестором, предпринимателем, организатором), а также является документом для его внешней презентации перед потенциальными партнерами, кредиторами и государственными учреждениями, ответственными за создание и регистрацию предприятия.
К содержанию и форме плана предъявляются определенные требования, обязательные при проверке крупных проектов международными и национальными учреждениями, участвующими в финансировании. Так развернутый план основания предприятия должен включать следующие разделы:
– анализ рынка;
– технико-экономический анализ;
– финансовый анализ;
– кроме того, для крупных проектов государственной важности, – общеэкономический анализ (анализ влияния на экономику региона).
|
|
Резюме (основные положения)
Сущность инвестиционного проекта
План маркетинга (исследование рынка)
Производственный план
Организационный план (план реализации проекта)
Финансовый план (финансовый анализ инвестиций)
1.Обоснование ожидаемых поступлений и выплат
2.Финансирование
3. Планирование ликвидности и оценка эффективности
4.Анализ риска
5.Финансовое прогнозирование
Достоверность использованной при планировании информации подтверждают прилагаемые к бизнес - плану документы: отчеты, контракты, договоры, данные статистики.
Критерии, используемые в оценки инвестиционных проектов, можно подразделить на две группы в зависимости от того, учитывается или нет временной параметр:
1) основанные на дисконтированных оценках:
2) основанные на учетных оценках.
1.Чистый приведенный эффект отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала коммерческой организации в случае принятия рассматриваемого проекта, причем оценка делается на момент окончания проекта, но с позиции текущего момента времени, т.е начала проекта.
Например
Требуется проанализировать проект со следующими характеристиками:
IC – 150 млн. руб; годовые доходы – Р= 30 млн. руб.; Р= 70 млн. руб.; Р= 70 млн. руб.; Р= 45 млн. руб. Рассмотреть два случая:
а) стоимость капитала – 12%;
б) ожидается,что стоимость капитала будет меняться по годам следующим образом: 12%, 13%, 14%, 14%.
а) NPV = – IC = – 150 = 10,8 млн.руб., проект принимается
Таблица 2
Критерии оценки инвестиционной деятельности
|
|
Критерии | Формула расчета | Характеристика | ||
Критерии основанные на дисконтированных оценках | ||||
1.Чистый приведенный эффект | NPV = – IC | NPV > 0, проект следует принять NPV < 0, проект следует отвергнуть NPV = 0, проект не прибыльный и не убыточный | ||
2.Чистая терминальная стоимость | NTV = | NTV>0, проект следует принять NTV<0, проект следует отвергнуть NTV = 0, проект не прибыльный и не убыточный | ||
3.Индекс рентабельности инвестиций | PI =: IC | PI>1, проект следует принять PI<1, проект следует отвергнуть PI= 1, проект не прибыльный и не убыточный | ||
4.Внутренняя норма прибыли | y = | |||
5. Модифицированная внутренняя норма прибыли | IRR = + () | |||
6.Дисконтированный срок окупаемости инвестиций | DPP = min n при котором ≥ IC | ≥ IC | ||
Критерии основанные на учетных оценках | ||||
1.Срок окупаемости инвестиций | PP = min n при котором ≥ IC | ≥ IC | ||
2.Коэффициент эффективности инвестиции | ARR = | PV = PN = (– IC) – налог на прибыль | ||
б) NPV = – IC = – 150 = 8 млн.руб., проект может быть принят, эффект но его эффект меньше предыдущего варианта.
2.Чистая терминальная стоимость. Показатель чистого приведенного эффекта основан на приведении денежного потока к началу действия проекта, т.е. в его основе заложена операция дисконтирования. При приведении денежного потока к моменту окончания проекта определяется показатель чистой терминальной стоимости.
Например
По данным предыдущего примера.
а) NTV == = 17 млн.руб., проект принимается
б)NTV=== 11 млн. руб., проект может быть принят, эффект но его эффект меньше предыдущего варианта.
3.Индекс рентабельности инвестиций характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений – чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля инвестированного в данный проект.
а) PI =: IC = 160,8: 150 = 1,072
б) PI =: IC = 158,4: 150 = 1,056
4.Под внутренней нормой прибыли понимают значение ставки дисконтирования r, при которой чистый приведенный эффект равен нулю.
Например
По данным предыдущего примера.
а) y = = = 133,9 млн. руб.
1– (133,9: 150) = 0,107 (10,7%)
б) y = = = 131,6 млн.руб.
1 – (131,6: 150) = 0,123 (12,3%)
5.Модифицированная внутренняя норма прибыли рассчитывается с учетом особенностей предприятия в формировании решений инвестиционного характера и уровня рентабельности, который не ниже показателя «стоимости капитала».
б) IRR = + ()= 12% +%
где = 14%; =12%
6. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций определяется с учетов временного аспекта, в этом случае в расчет принимаются денежные потоки, дисконтированные по показателю WACC (средневзвешенная стоимость капитала).
а) ≥ IC; 160,8³150;
б) ≥ IC; 158,4³150.
7. Срок окупаемости инвестиций не предполагающий временной аспект денежных поступлений рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом.
а) ≥ IC; 215(30+70+70+45)³150;
б) ≥ IC; 215(30+70+70+45)³150.
8.Коэффициент эффективности инвестиции характеризует рентабельность авансированного капитала.
а) ARR = =
б) ARR = == 0,033
Вопросы для самоконтроля
1. На какие виды классифицируются инвестиционные проекты?
2. Из каких разделов состоит инвестиционный бизнес-план?
3. Дайте характеристику критериев оценки инвестиционного проекта.
Лекция 3. Фактор времени формула сложных процентов,