Портфельные теории спроса на деньги

Портфельный подход к спросу на деньги основывается на решении вопроса об оптимальном количестве средств, которое можно держать в наличности. Владелец портфеля исходит из того, какой доход могут обеспечить ему другие виды активов. С учетом того, насколько рискованно хранить денежные средства в той или иной форме финансовых активов. Так, рост доходности акций и облигаций естественно будет снижать спрос на деньги. С другой стороны, рост риска потерять доход неденежных форм активов увеличивает желание экономических субъектов хранить деньги в виде наличности.

Спрос на деньги зависит от реального дохода, богатства экономических субъектов, т.к. именно богатство определяет объем портфелей активов.

С учетом влияния инфляции в соответствии с этой моделью функцию спроса на деньги можно записать в следующем виде: (M/P)^D=F(r­_S,r_B,p^e,W); r­_S – доход по акциям (предполагаемый); r_B – доход (предполагаемый, реальный) по облигациям; p^e – ожидаемая инфляция; W – реальное богатство населения.

В случае высокой инфляции спрос на деньги будет падать, т.к. экономические субъекты будут стремиться перевести свои средства в реальные активы, не так сильно подверженные инфляции.

Эмпирическая оценка спроса на деньги может быть основана на данных о существовавших в предшествующих периодах соотношений между спросом на деньги и объемом ВВП, а также рыночной ставкой процента и инфляцией.

С другой стороны, спрос на деньги можно определить на основе вероятного изменения скорости обращения денег, ожидаемой инфляции и планируемого изменения объема реального ВВП. MV=PY.

Модель Баумоля-Тобина

Модель Баумоля-Тобина позволяет определить, какую денежную сумму экономический субъект может хранить в виде наличности в зависимости от уровня своего дохода, а также в зависимости от альтернативной стоимости хранения в виде наличности и издержек, связанных с переводом активов из одной формы в другую.

предложена независимо друг от друга двумя экономистами - У. Баумолем и Дж. Тобином. Она является наиболее популярной моделью спроса на деньги, рассматривающей его с точки зрения оптимизации денежных запасов. Здесь показано, что индивид поддерживает денежные запасы так же, как фирма поддерживает свои денежные запасы. В каждый данный момент домохозяйство держит часть своего богатства в денежной форме для будущих покупок. Если в денежной форме хранится значительная часть богатства, то, с одной стороны, домохозяйство всегда располагает необходимой суммой денег для совершения сделок, а с другой – оно лишается процента, если бы вместо денег держало приносящие проценты активы. Если в денежной форме хранится незначительная часть богатства, то перед домохозяйством может возникнуть проблема конвертации части своего богатства в деньги из-за недостаточности средств для совершения покупок. Таким образом, перед домохозяйством стоит проблема определения оптимального объёма денежных средств.

Из модели Баумоля-Тобина следует вывод: спрос на деньги – это спрос на реальные денежные остатки, он возрастает при росте реального национального продукта и сокращается при росте ставки процента.

Существует компромиссный выбор между удобством хранения наличности для сделок и процентом, который м.б. получен если эти деньги положить в банк. Перед д/х стоит проблема  определения оптимального объёма денежных средств. Предполагается, что индивид тратит деньги равномерно Y/2N-кол-во денег на руках

На счете в банке – Y, N-походы в банк, F – издержки похода в банк, i - годовая ставка процента. Тогда совокупные издержки от хранения денег на руках (ТС) равны TC= FN + iY/2N

Индивид старается минимизировать TC, TC= FN + iY/2N» min(0) С ростом дохода спрос на деньги растет, а с ростом ставки процента падает.