Состояние валютного рынка в Беларуси: мониторинг, анализ, прогнозирование

В качестве инструментов мониторинга валютного рынка могут использоваться количественные индикаторы состояния внутреннего валютного рынка (различного рода стресс-индексы, системы раннего предупреждения и иные инструменты, основанные на экономико-математическом аппарате).

Тенденции:

• увеличение предложения иностранной валюты со стороны населения, оказавшее

положительное влияние на динамику показателей внутреннего валютного рынка;

• снижение экспорта нефтепродуктов и калийных удобрений и, как следствие,

падение валютных поступлений (рекордный показатель с 2009 года);

• значительное превышение порога экономической безопасности по относительному показателю внешнего долга резидентов Беларуси;

• несоответствие текущего уровня золотовалютных резервов Беларуси международным стандартам достаточности резервных активов.

В 2016 году основным фактором стабильности внутреннего валютного рынка Беларуси явилась масштабная чистая продажа иностранной валюты со стороны населения. В анализируемый период физические лица продали почти USD 2 млрд – рекордный показатель за всю историю Беларуси. Таким образом, в прошедшем году население не только внесло значительную лепту в обеспечение стабильности внутреннего валютного рынка, но и помогло правительству и Национальному банку Беларуси пройти график платежей по внешним и внутренним обязательствам, номинированным в иностранной валюте, в штатном режиме.

Учитывая, что отрицательное сальдо торгового баланса нашей страны сохраняется, можно предположить, что стоимость белорусского рубля к валютной корзине будет постепенно снижаться. Это необходимо, чтобы сбалансировать торговый баланс.

По мнениям некоторых, стабилизация валютного рынка Беларуси в ближайшие годы маловероятна. Дело в том, что положительное сальдо внешней торговли Беларуси получено как раз за счет того, что валютный рынок дестабилизирован, в результате чего многие импортеры лишены возможности приобретать валюту. А это значит, что как только рынок будет стабилизирован, импорт снова вырастет и возникнет необходимость в новых запретах для импортеров.

Однако международное рейтинговое агентство «Fitch» подтвердило долгосрочный рейтинг Беларуси со стабильным прогнозом. Это говорит о сбалансированных рисках на валютном рынке страны. Эксперты агентства считают, что рейтинг Беларуси может быть еще более позитивным при соблюдении нескольких факторов, как, например, сокращение давления в области внешнего финансирования.

Процесс стабилизации обменного курса национальной валюты и ситуации на валютном рынке должен сопровождаться дальнейшей поэтапной либерализацией внутреннего валютного рынка, включающей следующие меры:

– постепенное снятие всех ограничений на внебиржевом валютном рынке;

– расширение использования национальной валюты для расчетов по внешнеэкономическим операциям;

– формирование официального курса белорусского рубля на рыночной основе;

– отмену административного распределения иностранной валюты на торгах БВФБ.

 

Факторы, влияющие на обменный курс национальной валюты. Прогнозирование обменного курса белорусского рубля для кратко- и среднесрочного периода.

В реальной экономике существует множество факторов, которые имеют экономический, политический, правовой или психологический характер, и прямо или косвенно влияют на валютный курс национальной валюты. Наиболее влиятельные из них:

1 платежный баланс страны. В случае, когда торговое сальдо страны является активное, то есть поступления из-за границы превышает ее валютные расходы, курс национальной валюты имеет тенденцию расти.

2 Предложение денег. Как известно, наиболее инфляционное влияние имеет агрегат М1. Как правило, рост в стране на 1% денежной массы приводит к мгновенному росту на 1% внутренних цен, при этом механизм паритета покупательной способности обеспечивает соответствующее обесценивание национальной валюты на 1% И наоборот.

3 Дефицит государственного бюджета является непосредственной причиной увеличения денежной массы в обращении и приводит к снижению курса национальной валюты в долгосрочном периоде

4 ВВП – основной индикатор состояния национальной экономики Его рост означает общее оживление экономики, наращивание объемов производства, рост платежеспособного спроса населения, повышение конкурентоспособности отечественных товаров на внешних рынках и снижение уровня потребления иностранных товаров.

5 Уровень реальных процентных ставок определяет общую доходность вложений в экономику страны (процент по банковским депозитам, уровень средней нормы прибыли, доходность по облигациям) В этом случае, когда реальные процентные ставки растут, курс национальной валюты имеет тенденцию к повышению. Однако, если номинальные ставки растут медленнее, чем темп инфляции и ВВП, курс национальной валюты может даже снижаться.

6 Темпы инфляции. Чем выше темпы инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы

7 Степень развития фондового рынка.

Реальный эффективный обменный курс достиг минимума за 5 лет во 2 квартале 2017

В последний год экспортные и импортные цены колеблются синхронно, задавая штиль в условиях торговли. На этом фоне свою лепту в обеспечение ценовой конкурентоспособности отечественных фирм вносит реальный обменный курс.

По мнениям экспертов, на конец 2017 года должно было быть: «Доллар — по 2,24 рубля, а евро — по 2,35». Но сценарий, по которому стоимость доллара к концу года будет в районе 1,90 рубля тоже не исключали.

Однако международное рейтинговое агентство «Fitch» подтвердило долгосрочный рейтинг Беларуси со стабильным прогнозом. Это говорит о сбалансированных рисках на валютном рынке страны. Эксперты агентства считают, что рейтинг Беларуси может быть еще более позитивным при соблюдении нескольких факторов, как, например, сокращение давления в области внешнего финансирования.