Расчет свободного денежного потока (FCF)

Свободный денежный поток (FCF) – это фактический денежный поток организации по основной деятельности. Свободный денежный поток (FCF) ‑ это совокупный посленалоговый денежный поток, производимый организацией и доступный всем поставщикам капитала. Этот поток можно представить как посленалоговый денежный поток, который находился бы в распоряжении организации, если бы у нее не было долга. При расчете свободного денежного потока не учитывается финансовая деятельность, и следовательно, структура капитала, не смотря на то, что последняя может оказывать влияние на стоимость капитал и, следовательно, стоимость организации.

FCF рассчитывается, как разница между NOPLAT и чистыми инвестициями, где последние представляют собой изменение инвестированного капитала.

Ниже приведены компоненты свободного денежного потока:

Амортизация. Понятие «Амортизация» включает все неденежные статьи расходов, подлежащие вычету из EBITA, кроме списания стоимости нематериальных активов.

Валовой денежный поток – совокупный денежный поток, формируемый от основной деятельности организации; средства доступные для реинвестирования в бизнес без привлечения дополнительного капитала.

Изменение оборотного капитала ‑ это сумма, которую компания инвестирует в оборотный капитал за определенный период.

Капитальные затраты. К ним относят расходы на приобретение новых и замещение старых постоянных активов. Величина капитальных затрат рассчитывается по данным баланса и отчета о прибылях и убытках, как сумма прироста чистых основных средств и амортизационных отчислений за расчетный период.

Прирост прочих активов минус обязательства. Берём из таблицы расчет инвестированного капитала.

Валовые инвестиции – это сумма всех вложений компании в новый капитал, включая оборотные и основные средства, а также прочие активы.

Неоперационный денежный поток. К статьям, которые признают неоперационными, относят прекращенные или разовые операции, чрезвычайные прибыли или убытки и инвестиции, не связанные с основной деятельностью.

Изменение избыточных рыночных ценных бумаг и процентный доход. Избыточные денежные средства и рыночные ценные бумаги, а также связанный с ними процентный доход исключается из расчета как инвестированного капитала, так и NOPLAT.

Таблица 6 – Расчет свободного денежного потока