Результирующие финансовые показатели представляют собой и объект, и цель управления. Для оценки эффективности деятельности финансового менеджера используют показатели, которые подразделяются на абсолютные (выражают полученный эффект как разницу между полученным результатом и затратами)и относительные (выражают эффективность как отношение полученного результата (часто прибыли)к затратам). При расчете показателей эффекта и эффективности следует учитывать не только экономический, но и социальный потребительский результат деятельности.
Доходы D | Расходы P*n | Прибыль I | Показатель эффективности | |
А | ||||
Б |
Пример. Деятельность предприятий А и Б характеризуется следующими цифрами.
I = P * I * n;I = D – P
Исходя из современного понимания функций ФМ в понятие эффективности, охватывающей экономический и социальный результат следует включить ещё ряд компонентов:
1. Оптимизация ассортимента производимой продукции (по структуре, ценам и качеству, спросу и потребностям рынка) как в текущем периоде так и на перспективу.
|
|
2. Разработка оптимальных путей достижения поставленных целей.
3. Сохранение и улучшение материально-экономической и интеллектуально-психологической среды обитания человека.
Наиболее общие показатели эффективности – это показатели рентабельности и интенсивности использования активов(деловой активности)(дать примеры)
В качестве показателей эффективности деятельности финансовых менеджеров зарубежных компаний, используются показатели прибыль на инвестиции (ПНИ) и прибыль на акционерный капитал (ПАК):
1. Прибыль на инвестиции (ПНИ)
ЧППНО – чистая прибыль после налогообложения
А – общая сумма активов
2. Прибыль на акционерный капитал (ПАК)
АК – акционерный капитал
Пример: Общая сумма активов (А)=100000 у.е., в т.ч. АК=45000, ЧППНО=18000, V=200000.
ПНИ=(18000/100000)*100%=18%
Компания Дюпон Корпорейшн была первой солидной компанией, которая разделила показатель ПНИ на составляющие, произведение которых получило название формула Дюпона:
· Коэффициент прибыльности (маржа-рентабельность) = ЧППНО / V. Показывает сколько прибыли приносит каждый рубль активов.
· Оборачиваемость общей суммы активов = V / А. Показывает: сколько оборотов совершают активы за период, т.е. интенсивность использования активов.
Маржа | Оборачиваемость | Результат |
18% | ||
Существует множество комбинаций маржи и оборачиваемости, позволяющих получить одинаковый результат (см. табл.):
Оптимального соотношения маржи и оборачиваемости не существует –определяется опытным (экспериментальным путем).
|
|
Модифицированная формула Дюпона. Увеличение прибыли акционеров за счёт использования заёмного капитала.
Модифицированная формула Дюпона – связывает вместе показатель прибыль на инвестиции с показателем, отражающим финансовый риск и влияние заемного капитала на прибыль акционеров.
Финансовый риск измеряется мультипликатором акционерного капитала:
ПАК определяет прибыль на акции.
АКмультипл. определяет влияние заёмного капитала на прибыль акционеров.
По примеру: ПАК=18%*(100000/45000)=18%*2,22=40%