Формальный метод построения ПФП
Основной принцип построения ПФП
Сумма платежей каждого года кроме последнего (4-х выше названных), должна равняться 0.
Сальдо платежей по доходам и расходам последнего года планового периода образует конечное состояние.
ПФП рассчитывается на ограниченный срок (например, на 8 лет), но это не значит, что в дальнейшем деньги этого проекта больше нигде не будут использованы.
Предпосылки построения ПФП:
1) Предполагается оценка в конце планового периода.
2) Предпосылка делимости.
Означает, например то, что нам для дальнейшего осуществления проекта нужно брать кредит = 4700, а банк может дать кредит 5000, а нам нужно 4700, так мы и возьмем 4700, и никто нам в этом не помешает (то есть не скажет, что может дать 5000 и только 5000, а не 4700). И вкладывать мы можем, например, не всю прибыль проекта за какой-то период, а только ее часть.
3) Внешнее финансирование может быть ограничено.
4) Существует определенное соотношение между процентами по кредиту и по депозиту.
|
|
Нужно помнить, что существуют различия между процентом по кредиту и по депозиту. Процент по кредиту является заданным (не от желания кредитора, а от рыночного состояния).А процент по инвестированию (или по депозиту) (все, что приносит доход) называется ожидаемым. Доход от дополнительного инвестирования инвестор выбирает сам.
Между этими процентами и между условиями существования или несуществования лимита финансирования существуют 4 вида рынка капитала:
Заданный процент равен ожидаемому | Заданный процент больше ожидаемого | |
Нет лимита финансирования | Неограниченный рынок совершенной конкуренции | Неограниченный рынок несовершенной конкуренции |
Лимит финансирования | Ограниченный рынок совершенной конкуренции | Ограниченный рынок несовершенной конкуренции |
Общие слова о том, как строить ПФП © Коростелева М.В.
T – плановый период инвестора. У него есть индекс. T: t = 0…T
Mt – независимые или базисные платежи инвестора.
Zt – компоненты денежного потока инвестиционного плана.
Z = (z0, z1,…, zT,)
z0 < 0
I0 – инвестиционные расходы, I0 = -z0
Y – доход для личного потребления (Базовое значение = 100 руб.)
ft – компоненты вектора распределения личного дохода во времени.
ftY - Доходы, изымаемые инвестором для удовлетворения своих личных потребностей.
ft = (1; 1,1; 1,2; 1,3…)
st – ставка процента по кредиту, если он возвращается в период t.
ht – ставка процента по депозиту, если доход получается в период t.
Следовательно либо st > ht, либо st = ht
L – лимит внешнего финансирования.
ct – сальдо доходов и расходов в период t, причем если ct > 0, то у инвестора есть средства для дополнительного инвестирования (депозита). А если ct < 0, то денег нет и для дальнейшего осуществления проекта необходимо брать кредит.
Ct – конечное состояние.