Относительная эффективность БНП и ДКП в модели IS-LM

Рисунок 10.6 — Денежно-кредитная политика в состоянии ликвидной ловушки

Рисунок 10.4 — Модель IS-LM

При увеличении предложения реального количества денег и (или) уменьшения спроса на реальную кассу кривая LM смещается вправо; при уменьшении М / Р и (или) увеличении спроса L (Y, R) кривая LM смещается влево. Поэтому каждому уровню цен соответствует своя кривая LM.

Низкая ставка процента ведет к предпочтению ликвидности экономическими субъектами. Кривая LM приобретает плоский и протяженный отрезок при минимальной ставке процента. Такое состояние экономики называется ликвидной ловушкой. Она может существовать, когда ценные бумаги считают ненадежным объектом инвестиций. Меры денежно-кредитной политики в таком состоянии экономики совершенно неэффективны (рис. 10.6).

Рисунок 10.5 — Кривая LM

Инструменты денежно-кредитной политики также неэффективны в состоянии инвестиционной ловушки. Инвестиционная ловушка — состояние, когда спрос на инвестиции неэластичен по ставке процента. В такой ситуации функция инвестиций и кривая IS вертикальны (рис. 10.7).

Эффективность стимулирующей бюджетно-налоговой политики определяется величиной эффекта вытеснения: увеличение государственных расходов или снижение налогов увеличивает спрос на деньги, ставку процента, снижает инвестиции, чистый экспорт, объем национального производства, доход.

Рост денежного предложения ведет к краткосрочному экономическому росту без эффекта вытеснения, но оказывает противоречивое воздействие на динамику чистого экспорта X_n, т. е.

,

где m ¢ Y — объем импорта.

Рисунок 10.7 — Денежно-кредитная политика в состоянии
инвестиционной ловушки

При росте дохода растет импорт и снижается чистый экспорт. Снижение же ставки процента R увеличивает чистый экспорт. Конкретное изменение чистого экспорта зависит от изменения дохода, ставки процента и величин чувствительности импорта к доходу m ¢, чистого экспорта к ставке процента n.

Относительная эффективность бюджетно-налоговой политики определяется чувствительностью инвестиций и чистого экспорта к ставке процента, а также чистого экспорта к доходу. Относительная эффективность денежно-кредитной политики определяется чувствительностью спроса на деньги к ставке процента и к доходу.

На графике (рис. 10.8) эта ситуация отражается наклоном кривых IS и LM к оси Y или коэффициентами при Y в результате решений уравнений кривых.

Стимулирующая бюджетно-налоговая политика эффективна, если эффект вытеснения меньше, чем рост выпуска, т. е. Y ₁ – Y ₂ меньше Y ₂ – Y. Такая ситуация имеет место при крутой IS (величина коэффициента велика, что достигается при малых величинах чувствительности инвестиций и чистого экспорта d и n к ставке процента, невысокой предельной склонности к потреблению b, значительной величиной налоговой ставки t, и предельной склонности к импортированию m ¢) и пологой кривой LM

Рисунок 10. 8 — Относительная эффективная стимулирующей
бюджетно-налоговой политики

(величина коэффициента при Y в уравнении кривой мала, что достигается при высокой чувствительности спроса на деньги к доходу и низкой к ставке процентам).

Относительная эффективность стимулирующей денежно-кредитной политики (рис. 10.9) определяется величиной стимулирующего эффекта от: а) пророста денежной массы; б) снижения влияния ставки процента на динамику инвестиций; в) снижения влияния ставки процента на динамику чистого экспорта.

Стимулирующая денежно-кредитная политика наиболее эффективна при высокой чувствительности спроса на деньги к доходу и низкой — к ставке процента (крутая LM) при большой чувствительности инвестиций и чистого экспорта d и n к ставке процента, высокой предельной склонности к потреблению b, незначительной величины налоговой ставки t и предельной склонности к импортированию m ¢ (кривая IS пологая, величина коэффициента мала).

Рисунок 10.9 — Относительная эффективность стимулирующей
денежно-кредитной политики