Сравнение инвестиционных проектов с разными сроками реализации.
Если каждый из проектов по-своему хорош, выбор между ними затруднителен. Сделать этот выбор ещё сложнее в случае, когда сроки реализации инвестиционных проектов разные. Краткосрочные инвестиционные проекты могут требовать частой замены, но они освобождают средства для инвестиций в другом месте.
Один из способов сравнения инвестиционных проектов с разными сроками реализации, требующими разных инвестиционных вливаний и аккумулирующими разные денежные потоки, - определение эквивалентного годового денежного потока R для каждого инвестиционного проекта. Зная NPV, срок реализации (n) и альтернативные издержки по инвестициям (i) для каждого инвестиционного проекта определяется величина отдельного годового платежа простой ренты постнумерандо.
Предпочтения отдают проектам с большим эквивалентным годовым денежным потоком.
(17)
Пример 1: Сравнить 2 проекта с разными сроками реализации
годы | А | Б |
-1,5 | -1,7 | |
0,5 | 0,2 | |
0,7 | 0,4 | |
0,9 | 0,7 | |
0,8 | ||
0,6 | ||
i = 12% |
Выгоднее проект А, т.к 0,06>0,04
|
|
Тема 5: «Организация финансирования инвестиционных проектов»
1. Оценка потребности финансирования.
2. Сущность и классификация источников финансирования.
3. Основные методы финансирования инвестиционных проектов
4. Цена авансированного капитала
5. Норматив экономической эффективности
Расчет суммы денежных средств, необходимых для организации бизнеса, и поиск источников финансирования зависят от того, какой собственно бизнес планируется, какую деловую идею хочет реализовать предприниматель. Очевидно, что оказание небольшого ассортимента бытовых услуг и организация производства широкого товарного ассортимента – совершенно разные вещи, требующие разных знаний, способностей, возможностей, усилий, наконец, суммы денежных средств.
Предположим, проведенные исследования и изучение конъюнктуры рынка доказали необходимость открытия какого-либо бизнеса. Соответственно, необходимо рассчитать, что для этого понадобится, сколько потребуется денег и где их достать, т. е. определить потребности в финансировании и источники финансирования. Затем необходимо провести анализ эффективности планируемых вложений, т. е. рассчитать, как будут работать вложенные деньги и отдачу от инвестирования, проанализировать альтернативные проекты и их доходность, сравнить полученные результаты. Все это необходимо сделать, чтобы, конечно, в той мере, в которой это вообще возможно, быть уверенным в успехе задуманного предприятия.
Предварительные экономические расчеты не являются бизнес - планом. Их цель – определить, имеется ли реальная основа в намечаемом бизнесе, что именно и какие средства потребуются для реализации проекта. Бизнес-план – инструмент более сложный, более глобальный и обеспечивает взаимоувязку всех показателей, в том числе и полученных в ходе предварительных расчетов.
|
|
Для открытия бизнеса необходимо следующее.
· осуществить государственную регистрацию юридического лица.
· иметь соответствующее помещение, привести его в порядок, оформить в оригинальном привлекательном стиле.
· получить все необходимые разрешения на ведение соответствующей деятельности.
· приобрести оборудование и инвентарь (торговое оборудование, посуду и кухонные принадлежности, столы и стулья для посетителей, кассовый аппарат, холодильные камеры и т. д.).
· иметь запас полуфабрикатов для приготовления блюд, а также товарные продовольственные и алкогольные позиции в ассортименте.
· нанять персонал.
Определение потребности во внешнем финансировании
Применение метода процента от продаж поможет в определении необходимой величины внешнего финансирования.
Расчет уровня внешнего финансирования включает три основных шага.
Первый шаг.
В качестве основы для расчета используется общая формула:
Использование фондов = Источники фондов,
то есть
Инвестиции в активы, необходимые для обеспечения прогнозируемого объема продаж | = | Внутренние источники финансирования (резервы) | + | Внешние источники финансирования |
Первый шаг заключается в определении разности между планируемыми ростом общих активов и ростом текущих пассивов.
Формула для вычисления:
Требуемый рост чистых активов | = | Плановый рост общих активов | - | Плановый рост текущих пассивов, (обязательств) |
Второй шаг предполагает расчет величины внутреннего финансирования за счет резервов.
Формула для вычисления:
Величина предусматриваемого внутреннего финансирования | = | Чистая прибыль | - | Дивиденды |
На третьем этапе производится расчет величины необходимого внешнего финансирования.
Формула для вычисления:
Требуемое внешнее финансирование | = | Требуемый рост чистых активов | - | Предполагаемое внутреннее финансирование |
Расчет величины необходимого внешнего финансирования производится в тех случаях, когда мощности предприятия (его основной капитал) оказываются недостаточными для увеличения объема продаж и нужны дополнительные вложения в основной капитал. Во многих случаях мощностей фирмы вполне хватает для увеличения выпуска и продаж продукции.