В отличие от трех предыдущих метод сценариев позволяет совместить исследование чувствительности результирующего показателя с анализом вероятностных оценок его отклонений. В общем случае процедура использования данного метода в процессе анализа инвестиционных рисков включает выполнение следующих шагов.
1. Определяют несколько вариантов изменений ключевых исходных показателей (например, пессимистический, наиболее вероятный и оптимистический).
2. Каждому варианту изменений приписывают его вероятностную оценку.
3. Для каждого варианта рассчитывают вероятное значение критерия NPV (либо IRR, PI), а также оценки его отклонений от среднего значения.
4. Проводится анализ вероятностных распределений полученных результатов.
Проект с наименьшими стандартным отклонением (s) и коэффициентом вариации (CV) считается менее рисковым.
В целом метод позволяет получать достаточно наглядную картину для различных вариантов реализации проектов, а также предоставляет информацию о чувствительности и возможных отклонениях, а применение программных средств типа Excel позволяет значительно повысить эффективность подобного анализа путем практически неограниченного увеличения числа сценариев и введения дополнительных переменных.
|
|
Метод сценариев может быть легко реализован в среде EXCEL.
Задача 19.
Возможные сценарии реализации рассматриваемого УР(ИП) представлены в таблице.
Таблица Исходная информация по сценариям реализации УР(ИП)
Сценарии | Наилучший | Вероятный | Наихудший |
Вероятности | 0,05 | 0,9 | 0,05 |
Тариф (руб.) | 187,9 | 187,9 | |
Себестоимость (руб.) | 95,40 | 53,37 | 81,73 |
NPV(py6.) |
Построение сценариев и расчёт NPV по вариантам осуществлялся с учетом того факта, что себестоимость 1Гкал, вырабатываемой локальной котельной и тариф за централизованное отопление в значительной степени коррелируют друг с другом, поскольку обе эти величины зависят от одних и тех же факторов, как то эксплуатационные расходы и зарплата обслуживающего персонала.
Экономико-статистический анализ данных метода сценариев показан на рис.
Рис. Экономико-статистический анализ данных метода сценариев.
Проанализировать результаты проведенного сценарного анализа и оценить риск данного инвестиционного проекта.