Денежные потоки инвестиционного проекта

ИП оценивается с точки зрения его техничности, выполнимости, экономической безопасности и эффективности, под которой понимают результативность сопоставления получаемой прибыли и затрат. Оценивая эффективность проекта следует учитывать степень риска. Сложнейшей задачей экономического анализа проектов является расчет будущих денежных потоков, возникающих при производстве и реализации продукции, т.е. анализ должен быть основан на исследовании доходов (притоков) и расходов (оттоков) с учетом налоговых платежей. Разность между притоком и оттоком денежных средств за определенный период образует сальдо (активный баланс, эффект) который рассматривается как положительный результат от реализации проекта «ЧИСТЫЙ ПОТОК». В соответствии с методическими указаниями Министерства экономического развития и Международными методиками ЮНИДО (отдел развития ООН) в кеш-фло. В основе всех анализов лежит принцип дисконтирования. В соответствии с указанными методиками проводятся 4 интегральных показателя эффективности инвестиций:

1) Чистый дисконтированный доход NPV (ЧДД) – полученное путем дисконтирования отдельно на каждом временном периоде разность всех притоков и оттоков, накопившихся за весь период функционирования объектов инвестирования при фиксированной процентной ставке дисконтирования.

P – годовой чистый поток реальных денег в 1-ом году

t – периоды реализации ИП включая этап строительства (t=0,1,2,…,t)

E – ставка дисконтирования

К – инвестиционные расходы

2) Индекс прибыльности – показатель рентабельности инвестиций (PI), представляет собой отношения приведенных доходов к приведенным расходам

3) Внутренняя норма рентабельности –это ставка дисконтирования, при которой NPV равен 0. Математически:

Если чистая текущая стоимость имеет положительное значение 1, применяют более высокую норму %, ее следует увеличивать до тех пор, пока величина 2 не будет отрицательной. Графически:

ВРВ

Е

4) Период окупаемости проекта (РВР) – называется время, за которое сумма поступлений от реализации проекта покроет сумму затрат. Срок окупаемости обычно измеряется в годах или месяцах

– нарастающий чистый поток реальных денежных средств

Дисконтированный срок окупаемости (DPP) можно рассчитать из отношения:

Этот показатель дает более реалистичную оценку периода окупаемости чем РВР при условии корректированного выбора ставки дисконтирования.