В течение года корпорация «Сладкая жизнь» объем продаж 600 и себестоимость проданных товаров 300. Амортизация составила 150, выплаченные проценты 30. Налоги вычислялись прямолинейно, по ставке 34% Дивиденды составили 30. (Все суммы в миллионах рублей) Каковы были операционные денежные потоки корпорации? Почему они отличались от чистой прибыли?
Простейшим подходом будет составление отчета о прибыли и убытках. Затем мы сможем выбрать необходимые данные. Ниже приводится отчет о прибыли и убытках корпорации «Сладкая жизнь»
Корпорация «Сладкая жизнь»
Отчет о прибыли и убытках за 2004 год (млн. руб.)
Чистый объем продаж 600
Стоимость проданных товаров 300
Амортизация 150
Прибыль до вычета процентов и налогов 150
Выплаченные проценты 30
Налогооблагаемый доход 120
Налоги 41
Чистая прибыль 79
Добавление к капитализированной прибыли 49
Дивиденды 30
Таким образом, чистая прибыль корпорации «Сладкая жизнь» составила 79 млн руб. Теперь мы имеем все необходимые цифры. Вспоминая пример с корпорацией К и таблицу 2.3, мы имеем:
|
|
Корпорация «Сладкая жизнь»
Операционные денежные потоки за 2004 год (млн. руб.)
Прибыль до уплаты процентов и налогов + 150
+Амортизация – 150
– Налоги = 41
= Операционные денежные потоки 259
Как показывает данный пример, операционные денежные потоки отличаются от чистой прибыли, потому что при вычислении чистой прибыли вычитаются амортизация и уплаченные проценты. Если вы вспомните наши предыдущие рассуждения, мы не вычитаем эти показатели при вычислении операционных денежных потоков, так как амортизация не является расходом в денежной форме, а проценты являются финансовыми, а не операционными (производственными) расходами.
Чистые капитальные затраты. Предположим, что на начало года чистые основные средства составляли 500, на конец — 750. Каковы были чистые капитальные затраты за год?
Из отчета о прибыли и убытках корпорации «Сладкая жизнь» знаем, что амортизация за год составила 150. Чистые основные средства увеличились на 250. Таким образом, «Сладкая жизнь» потратила 250 вместе с дополнительными 150, всего 400.
Изменения чистого оборотного капитала и денежных потоков от активов. Предположим, что «Сладкая жизнь» начала год с оборотными средствами в размере 2130 и текущими обязательствами 1620. Соответствующие цифры на конец года — 2260 и 1710. Каково было пополнение NWC в течение года? Чему равны денежные потоки от активов. Как эти данные отличаются от чистой прибыли?
Чистый оборотный капитал на начало года 2130 – 1620.= 510. На конец года 2260 – 1710 = 550. Увеличение NWS составило 550 – 510 =40. Собирая все полученные результаты, мы получаем: