Уличный РЦБ и характеристика его функционирования

Существуют две основные организационные разновидности вторичных рынков ценных бумаг: организованный - биржевой; неорганизованный - внебиржевой.

Наиболее простой формой организации фондовой торговли выступает стихийный рынок. Здесь продавцы и покупатели, общаясь между собой, определяют уровень спроса и предложения на те или иные ценные бумаги и заключают сделки непосредственно друг с другом. Заключение сделки на стихийном рынке зависит от того, насколько удачн­о случай сводит продавцов и покупателей, а условия совершения разных торговых операций могут существенно различаться даже тогда, когда они происходят в один и тот же момент. Для стихийного рынка характерны: отсутствие единого курса ценных бумаг, всеобъемлющей информации о рынке; множество трейдеров.

Внебиржевой оборот возникает как альтернатива бирже. Многие компании не могли выходить на биржу, так как их показатели не соот­ветствовали требованиям, предъявляемым для их регистрации на бир­же. В настоящее время во внебиржевом обороте обращается акции небольших фирм, действующих в традиционных отраслях, акции крупных компаний, уч­реждаемых в новейших отраслях экономики, потенциально способных превратиться в крупнейшие корпорации, ценные бумаги кредитных институтов, традиционно ограничивающих сферу обращения своих ценных бумаг внебиржевым оборотом, государственные и муниципаль­ные ценные бумаги.

Торговлю на внебиржевом обороте ведут специалисты: брокерс­кие и дилерские компании. Во вне­биржевом обороте отсутствует единый физический центр для выпол­нения операций, и сделки купли-продажи осуществляются через телефонные и компьютерные сети. Цены устанавливаются путем переговоров, по правилам, регулирующим внебиржевой оборот, кото­рые всегда менее жестки по сравнению с правилами торговли, действующими на бирже.

Однако это не означает, что торговля ценными бумагами во вне­биржевом обороте носит стихийный характер. Внебиржевой оборот имеет свою организационную систему. В США основой внебиржевого оборота является НАСДАК; созданная национальной ассоциацией фондовых лидеров и представляющая коммуникационную систему, позво­ляющую пропускать по своим каналам сделки с миллиардами акций.

В России организационным центром внебиржевого оборота служит Российская торговая система, объединяющая брокерско-дилерские компании центрального региона и северо-запада.

Внебиржевой рынок характеризуется следующими особен­ностями:

1) большим числом и разнообразием участников рынка;

2) отсутствием единого курса у одинаковых ценных бумаг;

3) различным местом и временем заключения сделок;

4) отсутствием единого центра, организующего торговлю и вырабатывающего ее методологию;

5) более низким качеством обращающихся на нем ценных бумаг.