2015-07-03
508
| Показник | Рік використання проекту | Чиста теперішня вартість | |||||
| Перший проект | |||||||
| Чистий грошовий потік | -1000 | ||||||
| Дисконтований грошовий потік при ставці дисконту, %: 10,0 | -1000 | ||||||
| 15,0 | -1000 | ||||||
| 17,5 | -1000 | ||||||
| 20,0 | -1000 | ||||||
| 30,0 | -1000 | ||||||
| 33,3 | -1000 | ||||||
| Другий проект | |||||||
| Чистий грошовий потік | -1000 | ||||||
| Дисконтований грошовий потік при ставці дисконту, %: 10,0 | -1000 | ||||||
| 15,0 | -1000 | ||||||
| 17,5 | -1000 | ||||||
| 20,0 | -1000 | ||||||
| 35,0 | -1000 | ||||||
| 48,5 | -1000 |
Отже, при оцінці двох і більше подібних проектів перевага надається тому із них, по якому ставці дисконтування, відповідає вища величина NPV. Тому точка перетину Фішера, у якій дохідність проектів змінюється, має особливу роль при оцінці їх ефективності за ставками реінвестування.
|
|
|
Важливим при оцінці ефективності інвестиційних проектів є врахування різниці в строках їх життя, що також викликає певним чином невідповідність грошових надходжень у часі. Якщо не зважати на різницю в строках життя, то за показниками однакових за обсягом інвестицій проектів, які наведені в табл. 3.5, можна зробити висновок про явні переваги проекту Б порівняно з проектом А. Адже проект Б відзначається як більшою величиною NPV, так і вищими значеннями PI та IRR. Однак строк «продуктивності» проекту Б на два роки більший, і саме ця обставина призвела до збільшення NPV – одного із визначальних показників ефективності проектів. І не можна не враховувати фактора альтернативності при прийнятті рішення.
