2014-01-27
670
15.02.12
1.02.2012
25.01.2012
Анализ денежных потоков
1.Основные понятия, связанные с движением денежных средств
2. прямой и косвенный методы построения денежного потока
3. Понятие ликвидного денежного потока
1 вопрос
Для оценки результатов деятельности предприятия наиболее важны 3 показателя: Выручка от продаж, прибыль и приток денежных средств. Приток денежных средств осуществляется за счет следующих источников:
1)выручка от продаж (продукции, работ, услуг);
2)прочие доходы (операционные и внереализационные)
3)продажа внеоборотных активов
4)продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений;
5)получение дивидендов и %
6)получение займов и кредитов, страховое возмещение
Отток денеж.средств возникает у предприятия в случае:
1)приобретение товаров, материалов,
2)оплата работ, услуг
3)налоги и сборы
4)выплата дивидендов;
5)приобретение внеоборотных активов, ц.б. и иных финансовых вложений, погашение займов и кредитов
Чистый приток денежных средств/резерв денежной наличности/сальдо денежного потока-
|
|
|
разница м/у поступлениями и выплатами денеж.средств за рассматриваемый период.
Дополнительный денежный поток- дополнительные денеж.средства, размещаемые в активах предприятия, которые образуются в текущей деятельности за счет чистой прибыли и амортизационных отчислений.
В отличие от прибыли денежный поток отражает только операции, производимые с денежными средствами; учитывает только те операции, которые совершены в отчетном периоде; не подвержен влиянию амортизации. Денежный поток отражает увеличение долгосрочных инвестиций, изменение размера собственного и заемного капитала.
Величина денежного потока отражает изменение запасов, изменение числа дебиторов, кредиторов и др.элементов оборотных активов.
Анализ денежных потоков используется в финансовом менеджменте в следующих случаях:
1. При регулировании ликвидности баланса
2. При оптимизации оборотных активов
3. При планировании периода времени капитальных вложений и источников их финансирования.
4. При планировании дивидендной политики;
5. Планирование долгосрочных финансовых вложений
6. Оптимизация текущих расходов
7. Прогнозирование денежной выручки
8. Прогнозирование экономического роста.
2 вопрос
Оптимальный денежный поток характеризуется сбалансированностью притока и оттока денежных средств. Для определения степени сбалансированности движения денежных средств предприятия используются 2 метода расчета величины денежного потока: прямой и косвенный. Прямой метод основан на движении денеж.средств по счетам предприятия, по счетам б.у. Обороты по счетам б.у. группируют по 3 видам деятельности, исходным элементом расчета служит выручка от продаж за минусом НДС. Методика составления отчета о движении денежных средств прямых методов зафиксировано в форме №4 и заносится в регистры формы непосредственно со счетов б.у.
|
|
|
Прямой метод:
1) позволяет показывать основные источники притока и направления оттока денежных средств.
2) Позволяет определить статьи формирующие наибольший приток и отток денеж.средств
3) Позволяет составлять оперативный прогноз достаточности средств для текущих платежей
4) Устанавливает достаточность денежных средств для текущих платежей
5) Устанавливает взаимосвязь м/у объемом продаж и поступлением денег.
Косвенный метод основывается на показателях чистой прибыли с соответствующими корректировками, которые позволяют сопоставить величину полученной прибыли с изменением величины полученных средств.
Для составления отчета по денежным средствам косвенным методом в чистой прибыли определенной по форме №2 прибавляют – амортизационные отчисления по основным фондам и НА (форма №5); добавляют снижение остатков запасов; прибавляют уменьшение дебиторской задолженности; увеличение краткосрочных займов и кредитов. Прибавляют снижение остатков КФВ и прочих оборотных активов, прибавляют увеличение КЗ; уменьшение НДС по приобретенным ценностям; прибавляют увеличение суммы прочих краткосрочных обязательств.
Вычитают из чистой прибыли: сумму переоценки основных средств- увеличение остатков запасов- увеличение остатков ДЗ- увеличение КФВ и прочих оборотных активов- уменьшение краткосрочных кредитов и займов- снижение суммы КЗ- увеличение суммы НДС по приобретенным ценностям- использование нераспределенной прибыли – использование резервного капитала.
3 вопрос
Ликвидный денежный поток явл.одним из показателей, который определяет финансовую устойчивость предприятия, он характеризует изменение чистой кредитной позиции предприятия за определенный промежуток времени, который рассчитывается как разность м/у суммой кредитов, полученных предприятием и величиной денежных средств; формула для расчета ликвидности денеж.потока: (долгосрочн.кредиты на конец периода+краткосрочные кредиты на конец периода-дс на конец периода)-(долгосрочн.кредиты на начало периода+краткосрочные кредиты на начало периода-дс на начало периода).
Ликвидный денежный поток используется как показатель экспресс-диагностики фин.состояния предприятия явл.показателем дефицитного или избыточного сальдо денежных средств в случае полного покрытия всех долговых обязательств по займам. С понятием ликвидного денеж.потоком связан показатель финансового левериджа. Данный показатель характеризует предел, до которого деятельность предприятия м/б улучшена за счет использования заемных средств (в %, долях)
Эффект финансового левериджа = (1-ставка налога на прибыль)*(экономическая рентабельность активов – средняя процентная ставка за кредит)* (заемный капитал/собственный капитал)
При положительном значении эффекта финансового левериджа предприятие имеет прибавку к рентабельности собственного капитала, при отрицательном- вычет рентабельности собственного капитала.
Наиболее эффективное управление денежными потоками выражаются в следующих явлениях:
1. улучшение сбалансированности поступлений и расходов денежных средств по объемам и времени
2. снижении расходов на %-е платежи по долговым обязательствам
3. повышение ликвидности баланса
4. возможности высвобождении денежных ресурсов для инвестирования в более доходные объекты
5. в больших возможностях получения кредитов, в т.ч. долгосрочных.
Анализ финансовой устойчивости организации
|
|
|
1. Цель и задачи анализа финансовой устойчивости
2. Тип финансовой устойчивости и его определение (анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости)
3. Анализ относительных показателей финансовой устойчивости
1 вопрос
Целью анализа финансовой устойчивости является определение способности предприятия погашать свои обязательства и сохранять права владения предприятия в долгосрочной перспективе. Финансовая устойчивость характеризуется:
1) Стабильным превышением доходов над расходами предприятия
2) Свободным маневрированием ДС
3) Наличие ЧОК на начало и на конец анализируемого периода
Главными факторами, влияющими на финансовую устойчивость предприятия, являются:
1) Степень зависимости предприятия от кредиторов и внешних инвесторов
2) Величина и структура издержек производства и их соотношение с денежными доходами
3) Эффективность (доходность) коммерческих и финансовых операций
4) Положение предприятия на товарных и финансовых рынках
5) Состояние имущественного потенциала предприятия (в т.ч. соотношение м/у внеоборотными и оборотными активами)
Финансовая устойчивость хозяйственного субъекта зависит от состояния его финансовых ресурсов, обеспечивающих развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств
Финансовая устойчивость характеризуется двумя группами показателей:
1)абсолютные, с помощью которых определяется тип финансовой устойчивости. Эти показатели характеризуют источники средств для формирования запасов предприятия;
2)относительные, которые включают в себя коэффициенты финансовой независимости, коэффициенты финансовой задолженности и коэффициенты финансирования.
2 вопрос
Для детального отражения видов источников ДС (собственных, заемных), участвующих в формировании запасов, используют следующую систему показателей:
1) Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода: СОС=СК-ВнеобА (3 раздел-1 раздел)
2) Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования: СДИ=СК-ВнеобА+ДЗК(4 раздел)
|
|
|
3) Общая величина основных источников формирования запасов:
ОИЗ=СДИ+ККЗ(5 раздел)
В результате предыдущих расчетов можно определить 3 показателя обеспеченности запасов источниками финансирования, т.е. излишков со знаком «+» или недостаток со знаком «-»
1.⧍СОС=СОС-Запасы(2)
2.⧍СДИ=СДИ-З
3.⧍ОИЗ=ОИЗ-З
Приведенные показатели финансовой устойчивости характеризуют типы финансовой устойчивости, встречаются на практике;
1)Если ⧍СОС ≥ 0, ⧍СДИ≥ 0, ⧍ОИЗ ≥ 0- абсолютная финансовая устойчивость
М1=(1;1;1) – все показатели положительные, финансируется за счет собственных оборотных средств
2) Если ⧍СОС˂ 0, ⧍СДИ≥ 0, ⧍ОИЗ ≥ 0
М2=(0,1,1)-нормальная финансовая устойчивость, финансируется за счет СОС+СДИ
3)Если ⧍СОС˂ 0, ⧍СДИ˂ 0, ⧍ОИЗ ≥ 0
М3= (0,0,1)- неустойчивое финансовое состояние
4) Если ⧍СОС˂ 0, ⧍СДИ˂ 0, ⧍ОИЗ˂ 0
М4=(0,0,0)- трудное (критическое) финансовое состояние, источников недостаточно.
Основными путями улучшения финансового состояния с точки зрения финансовой устойчивости предприятия (особенно 3 категории) явл.:
1) Снижение ВнеобА за счет продажи или перепродажи
2) Сокращения величины запасов до относительного уровня (текущие + страховые)
3) Повышение СК (прибыль, эмиссия, вклады учредителей)
3 вопрос
Относительные показатели финансовой устойчивости характеризуют степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Как правило, с точки зрения внешних потребителей информации, наибольший интерес представляют такие показатели как:
1) Величина СК;
2) Коэффициент автономии = СК/ЗК
3) Коэффициент самофинансирования = СК/ВБ
4) ЧОК
Полный анализ финансовой устойчивости характеризуется коэффициентами:
1) Коэффициент финансовой независимости (самофинансирования)= СК/ВБ (д/б ˃0,5)
2) Коэффициент задолженности (финансовой независимости) = ЗК/СК (д/б ˂0,6-0,7 –чем ближе к 1, тем хуже)
3) Коэффициент финансирования (автономии)= СК/ЗК (д/б ≥1)
4) Коэффициент обеспеченности СОС= СОС/ОбА= ЧОК/ОбА (д/б˃0), чем выше, тем лучше
5) Коэффициент маневренности = СОС/СК=ЧОК/СК (0,2-0,5), чем выше, тем лучше
6) Коэффициент постоянного актива = ВнеобА/СК, снижение в динамике показателя СК является положительной
7) Коэффициент финансовой напряженности (зависимости)= ЗК/ВБ (д/б ˂0,5)
8) Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств = ДЗК (4 раздел)/ВБ (0,1-0,2). Чем ниже, тем лучше
9) Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов = ОбА/ВнеобА. Динамика роста положительная
10) Коэффициент имущества производственного назначения=(ВнеобА+ПЗапасы)/Актив(общее имущество)
Для обеспечения финансовой устойчивости величина СК определяется по формуле: СКнеобход=ВнА + матер.запасы + незаверш.производство + авансы поставщикам
Величина допустимого заемного капитала определяется по формуле:
ЗКдопустим=Активы фактические-СК необходимый
Для определения коэффициента автономии используют следующую формулу:
СКнеобх/ЗКдопустим или СКнеобх/ВБ факт
Для роста финансовой устойчивости предприятия необходимо:
1)Обеспечение прибыльности деятельности, рост прибыльности
2)осуществление вложений в имущество в пределах полученной прибыли
3)использовать запасы незавершенного производства
«Анализ деловой и рыночной активности предприятия»
1.Коэффициентный анализ деловой активности
2.Коэффициентный анализ рыночной активности
1 вопрос
Деловая активность предприятия измеряется с помощью количественных и качественных критериев. В качестве критериев оценки, не явл.количественными характеристиками, применяются:
1)деловая репутация
2)конкурентоспособность
3)широта рынков сбыта
4)наличие постоянных поставщиков и покупателей и т.п.
Характеристиками, которые сопоставляют с аналогичными параметрами конкурентов, действующих в отрасли или в сфере бизнеса.
Под деловой активностью предприятия понимают характеристику динамичности его развития, достижения поставленных целей, что определяется в натуральных и стоимостных показателях, эффективного использования экономического потенциала предприятия.
Стоимостные или количественные критерии деловой активности делятся на 2 категории:
1)абсолютные (объем продаж, прибыли, величина авансированного капитала)
2)относительные (показатели деловой активности характеризуют эффективность используемого имущества предприятия) Их делят на 3 группы:
1.Показатели оборачиваемости активов
2.Показатели оборачиваемости СК
3.Показатели оборачиваемости ЗК
Количественные параметры деловой активности принято сравнивать в динамике. В анализе используются так называемое «Золотое правило экономики»
Тпр˃Тв˃Та˃100%
Тпр- темп роста прибыли
Тв- темп роста выручки
Та- темп роста активов
2 вопрос
Для предприятий в форме акционерного общества, чьи акции эмитированы в свободное обращение на рынке, эффективность работы измеряется с помощью дополнительной группы показателей, характеризующих доходность акций и отдачу акционерного капитала общества (коэффициенты см. в ксерокопии).
7.03.12
Финансовая диагностика состояния в организации
1. Задачи финансовой диагностики
2. Аналитическая записка
3. Основные причины ухудшения финансового состояния и способы оптимизации финансового состояния
1 вопрос
Финансовая диагностика – расчет, интерпретация и оценка комплекса финансовых показателей характеризующих различные стороны деятельности предприятия.
Цель проведения финансового анализа- получение информации необходимой для принятия управленческих решений в области финансовой деятельности. Управленческие решения принимаются 2 группами потребителей финансовой информации:
1)внутренние пользователи – менеджеры и собственники компании, как правило, эту группу интересует оптимизации финансового состояния компании.
2)внешние пользователи – кредиторы, инвесторы и поставщики. Цель – их управленческие решения связаны с реализацией конкретных проектов приобретения, кредитования либо заключение контрактов по поставке.
Задача финансовой диагностики состоит в том, чтобы охарактеризовать состояние компании на текущий момент времени, динамику его изменения, определить какие параметры работы являются приемлемыми, и какие неудовлетворительны и требуют корректировки.
(КП например, анализ показателей рентабельности показал…..такие показатели приемлемы..выше нормативного/нет, затем то, что нужно корректировать..следовательно необходимы меры, чтобы улучшить показатель)
Основными направлениями финансовой диагностики традиционно является следующее:
1) Анализ ликвидности
2) Анализ финансовой устойчивости
3) Анализ рентабельности
4) Анализ платежеспособности
5) Анализ деловой активности
6) Анализ рыночной активности
7) Анализ структуры баланса
Дополнительными направлениями финансовой диагностики принято считать: анализ структуры затрат, анализ использования денежных средств, анализ использования валютных средств, анализ ЧОК, анализ эффективности труда (трудоемкость, зарплатоемкость), анализ эффективности использования внеоборотных активов.
В зависимости от определенной задачи диагностики направления м/б детализированы в различной степени.
2 вопрос
Итоговое обобщение результатов финансовой диагностики оформляется в виде аналитической записки соответствующей по структуре позиций пользователя аналитической информации. По результатам финансовой диагностики структура аналитической записки предполагает два основных раздела:
1) Описательная часть – предполагает описание методологии расчета и экономического смысла коэффициентов и показателей используемых в работе;
2) Резюмирующая часть – предполагает интерпретацию полученных значений, т.е. сравнение с нормативными или допустимыми значениями, выявлением причин ухудшения финансового состояния и резервов его оптимизации.
Как правило, в описательной части приводится исходные данные для расчета, нормативные или допустимые значения и динамика рассчитываемого показателя, для наглядности в описательной части м/б использованы графики, схемы и таблицы.
(ГОСТ- 7.32.2001г., можно на график нанести нормативное значение)
В зависимости от потребителей информации в структуру аналитической записки м/б включены различные направления анализа и различная динамика по количеству анализируемых периодов.
3 вопрос
Финансовая диагностика имеет своей целью выявить основные причины проблем в финансовом состоянии. Как правило, выводы аналитической записке содержит следующие причины негативных тенденций: недостаточные результаты деятельности, неоптимальная структура источников финансирования, нерациональное управление активами. Поэтому при проведении финансовой диагностики кроме расчетов показателей необходимо проанализировать:
1) Инвестиционную деятельность предприятия (отчет о движении денежных средств)
2) Использование прибыли по различным направлениям (первичный учет)
3) Принципы управления оборотным капиталом (первичный учет)
4) Динамику доходов и расходов по различным видам деятельности
См. копию.
04.04.12
3.сезонность организаций труда в той или иной отрасли.
Организация финансов различается по следующим направлениям:
1) Организация, структура и оборот активов
2) Организация, структура и эффективность использования источников финансирования
3) Формирование и распределение доходов, расходов и финансовых результатов
4) Формирование страховых резервов
С/х:
1)основное средство производство- земля, не амортизируется, значит не переносит свою стоимость на себестоимость готовой продукции
2)в структуре оборотных активов часть производственных запасов (корма, семена, молодняк животных) формируется внутри самого предприятия.
3)сезонный характер получения выручки приводит к активному использованию банковского кредита, залогом для которого служит урожай следующего года. (государственные гарантии, гос.финансирование)
Финансовый результат с/х производства определяется с учетом себестоимости сырья и материалов, произведенных внутри самого хозяйства. Финансовый результат С\х предприятия в первую очередь по продукции растениеводства, а затем по продукции животноводства.
Страховые запасы в с/х формируется в натуральном выражении (например, семена).
Торговля.
1)в структуре баланса практически отсутствует внеоборотные активы (аренда), оборотные активы характеризуются высокой долей товарных запасов, ДЗ присутствует в оптовых торговых предприятиях, работающих под реализацию, ДС нормируются, их величина зависит от количества ККМ (контрол.кассов.машины)
Высокая оборачиваемость ДС приводит к активному использованию банковского и коммерческого кредита, ДС в основном заемные. Контроль наличия товара и ДС и материально-ответственных лиц (периодические ревизии)
Строительство:
1) Во внеоборотных активах- наибольший удельный вес занимает строительная техника, оборудование (м/б в аренде)
2) В структуре оборотных активов большую часть занимают незавершенное производство
3) Финансовые ресурсы формируются в основном за счет инвестора. Договор м/у заказчиком и подрядчиком определяет сметная стоимость строительства. Фактический финансовый результат определяется как разность М/у сметной стоимостью и фактическими затратами.
4) Запасов готовой продукции не должно быть
Транспорт:
1)процесс получения выручки опережает процесс получения услуги,
К отрицательному финансовому результату приводит как правило не полный расчет тарифа за перевозки, который должен содержать расходы на обновление и техническое обслуживание выдвижного состава и формирования запасов ГСМ, запчастей и т.д. Количество транспорта и маршрутов должно соответствовать пассажиропотоку и его платежеспособности.
Переход России к рынку сопровождается быстрым
(см.Электрон.вариант)
