Вторичный биржевой рынок (фондовая биржа)

Вторичный рынок представлен фондовой биржей, т.е. это биржевой рынок. Сюда поступают ценные бумаги, прошедшие через первичный внебиржевой рынок. В ряде западных стран на вторичный рынок частично поступает первичная эмиссия ценных бумаг. Фондовая биржа перерабатывает в основном акции и в меньшей степени частные и государственные облигации. Она больше связана с перераспределением собственности и капиталов, хотя и выполняет функцию по мобилизации денежного капитала в экономику.

Фондовая биржа – традиционно и постоянно действующий рынок ценных бумаг с определенным местом и временем по их продаже-покупке. Это важный элемент современного экономического механизма. Будучи «самой выдающейся правительницей рыночной экономики», биржа продолжает играть огромную роль в торговле ценными бумагами, концентрации и централизации капитала, а также в проведении спекулятивных операций.

Новые тенденции способствовали развитию ряда негативных явлений в работе биржи. Замена мелких пакетов крупными уменьшила количество совершаемых сделок, неблагоприятно сказалась на формировании реальной цены акций, генерировала условия, при которых происходили слияния одних компаний с другими.

Концентрация огромных пакетов ценных бумаг у кредитно-финансовых институтов позволяет осуществлять куплю и продажу за пределами биржи. За последние 15-20 лет большое распространение получают прямые сделки между кредитно-финансовыми учреждениями по реализации и приобретению ценных бумаг, что позволяет им экономить на комиссионных и других сборах, выплачиваемых ранее брокерскими фирмами и биржевому комитету. Развитие новых форм размещения ценных бумаг способствовало созданию нескольких рынков торговли фиктивным капиталом, которые продолжают активно функционировать в настоящее время и подрывать деятельность биржи, сводя иногда ее роль к регистрации котировок ценных бумаг во внебиржевом обороте. Как известно, существует несколько рынков ценных бумаг, которые дифференцируются в зависимости как от методов размещения акций и облигаций, так и то сроков их выпуска.

Однако ослабление роли биржи, особенно в последние годы, не меняет ее значение в торговле ценными бумагами, поскольку сохраняется концентрация и централизация капитала на самой бирже, возрастает уровень компьютеризации ее операций, совершенствуются формы и методы сбора, доставки и обработки информации, осуществляется прямое государственное регулирование биржевых операций, нарастают тенденции интернационализации биржевых сделок. Особо следует отметить информационный характер современной фондовой биржи, которая, обслуживая рынок капиталов и кредитно-финансовые институты, стала своеобразной базой данных. Она тесно связана с многочисленными информационно-консультативными фирмами, торгующими информацией, представляющей интерес для корпораций и кредитно-финансовых институтов. Обмен информацией между биржей и этими компаниями позволяет инвесторам принимать оптимальные решения по вложениям.

Дальнейшей концентрации и централизации капитала на бирже способствовала волна банкротств и биржевых крахов, обусловленных ухудшением экономической конъюнктуры, большими масштабами спекулятивных сделок.

Сложившиеся тенденции отражает усиление конкуренции на рынке ценных бумаг. Обострение противоречий между биржей и ее конкурентами привело к подрыву монопольных позиций биржи как рынка фиктивного капитала.

Концентрация мощи торгово-промышленных монополий и кредитно-финансовых институтов обусловила определенную зависимость брокерских фирм от своих клиентов, превратила их, по существу, в дочерние компании. В результате их роль в посредничестве снижается, а размер комиссионных уменьшается, так как кредитно-финансовые институты сами непосредственно занимаются сделками с ценными бумагами.

Вытеснение независимых брокеров крупными брокерскими компаниями, а индивидуальных владельцев пакетов ценных бумаг – коллективными отражает процесс монополизации биржи.

Монополизация биржевых сделок существенно подрывает действие закона спроса и предложения, нарушая, таким образом механизм саморегуляции рыночной экономики. Деятельность крупных кредитно-финансовых институтов на рынке ценных бумаг, их единая политика в роли покупателей и продавцов зачастую способствуют развитию спекулятивных тенденций и обусловливают резкие колебания стоимости акций и облигаций на бирже, что в ряде случаев затрудняет приобретение ценных бумаг не только индивидуальными лицами, но и корпорациями.  

Монополизация биржевых операций, не устранив конкуренции, усложнила ее механизм. Фондовые биржи превратились в центр многочисленных и довольно глубоких противоречий.

Господство на бирже крупных кредитно-финансовых институтов в значительной степени способствовало интернационализации рынков ценных бумаг, в том числе и бирж развитых стран, поскольку по своей сути они являются транснациональными. В настоящее время центральные биржи ведущих стран Запада – это фактически международные рынки, причем торговля ценными бумагами ведется в крупных международных центрах или специализированных финансовых анклавах небольших стран.

О масштабах интернационализации биржевого рынка ценных бумаг свидетельствует не только участие в биржевом и внебиржевом обороте иностранных покупателей, но и выпуск на мировой рынок, в частности на рынок евровалют, по существу, интернациональных фондовых ценностей, оборот и стоимость которых увеличиваются.

В целях более быстрого продвижения евроакций на рынок евровалют летом 2000 г. между Англией, Испанией и Германией было принято соглашение о создании объединенной фондовой биржи с центром во Франкфурте-на-Майне – финансовой столице Германии. По существу было принято решение о создании Международной фондовой биржи, которая позволит перерабатывать большее количество евроакций, эмитируемых транснациональными корпорациями США, Европы и Японии; с наименьшими издержками размещать свои акции по сравнению с национальными фондовыми биржами. Создание такой международной биржи необходимо и для дальнейшей интеграции в рамках Европейского союза.

Большое влияние на развитие фондовых бирж на Западе оказывает появление производных ценных бумаг – деривативов, носящих исключительно спекулятивный характер и занявших заметное место в биржевом обороте ведущих фондовых бирж западных стран. В роли таких бумаг, как правило, выступают конвертируемые акции и облигации, варранты, опционы и фьючерсы, зачастую называемые «финансовыми пузырями». Появление указанных бумаг на фондовых биржах усиливает интенсивность спекулятивных операций, приводящих к биржевым крахам и потрясениям.

Автоматизация и компьютеризация фондовых бирж усилила шпиономанию, т.е. получение конфиденциальной информации в рамках собственных корпораций, обусловила спекулятивную игру на бирже и быстрое обогащение биржевых игроков.

Фондовая биржа как вторичный рынок ценных бумаг прошла значительное эволюционное развитие, что-то сохранив из накопленного опыта, что-то утратив, обогатившись новым опытом, и по-прежнему продолжает играть важную роль.