Рынок драгоценных металлов - это сфера экономических отношений между участниками сделок с физическими металлами. Экономические отношения возникают на этапе разведки, добычи и переработки (сфера добычи и производства), а также в сфере обращения - производство ювелирных изделий, использование драгоценных металлов в промышленности, медицине и торгово-финансовой деятельности.
Как системное явление рынок драгоценных металлов можно рассматривать с двух точек зрения: с институциональной и функциональной.
С институциональной точки зрения рынок драгоценных металлов представляет собой совокупность специально уполномоченных банков, бирж драгоценных металлов, финансовых компаний и других бирж, осуществляющих сделки с ценными бумагами, котируемыми в золоте.
С функциональной точки зрения рынок драгоценных металлов представляет собой торгово-финансовый центр, в котором сосредоточены торговля и другие коммерческие и имущественные сделки с данными активами.
С этой позиции функциональность рынка драгоценных металлов должна обеспечить промышленное и ювелирное потребление драгоценных металлов, создание золотого запаса государства и золотых резервов банков, тезаврацию, страхование от валютных рисков, извлечение прибыли за счет арбитражных сделок и свопинга (операции своп), предоставления кредита под залог физического металла, получение физического металла.
|
|
Структура рынка драгоценных металлов в настоящее время представлена на рис. 7.8. Деление рынка драгоценных металлов на первичный и вторичный обусловлено, прежде всего, спецификой его функционирования, которая определяется составом участников и объектом сделок.
Структура рынка драгоценных металлов в России
┌────────────────────────────────┐
┌───┤ Рынок драгоценных металлов ├───┐
│ └────────────────────────────────┘ │
\│/ \│/
┌────────────────┴────────────────┐ ┌──────────────────┴───────────────┐
│ Первичный │ │ Вторичный │
├─────────────────────────────────┘ ├──────────────────────────────────┘
|
|
│ │ ┌────────────────────────────────┐
│ ├─┤ межбанковский │
│ ┌────────────────────────────────┐ │ └────────────────────────────────┘
├─┤ прямой внутренний │ │ ┌────────────────────────────────┐
│ └────────────────────────────────┘ ├─┤ оптовый │
│ │ └────────────────────────────────┘
│ │ ┌────────────────────────────────┐
│ ┌────────────────────────────────┐ ├─┤ розничный │
├─┤ посреднический внутренний │ │ └────────────────────────────────┘
│ └────────────────────────────────┘ │ ┌────────────────────────────────┐
│ ├─┤ биржевой │
│ │ └────────────────────────────────┘
│ ┌────────────────────────────────┐ │ ┌────────────────────────────────┐
└─┤ прямой экспортный │ └─┤ экспортный │
└────────────────────────────────┘ └────────────────────────────────┘
Рис. 7.8
Участниками первичного рынка драгоценных металлов и камней являются субъекты добычи (производства) металлов (за исключением перерабатывающих предприятий, которые не являются самостоятельными участниками рынка), институциональные инвесторы и промышленные потребители. Субъекты добычи и производства драгметаллов представлены на рынке предприятиями золотоплатиновой промышленности.
В качестве институциональных инвесторов выступают государственные органы в лице Гохрана России, уполномоченных органов исполнительной власти субъектов РФ и Банка России, специально уполномоченных банков. Промышленные потребители - российские и иностранные юридические лица. Объектом операций и сделок на первичном рынке выступает, как правило, металл в физической форме (слитки, порошки, гранулы, прокат) - первичный металл, добытый из недр, а также полученный в ходе переработки вторичного сырья (лома и отходов).
|
|
Первичный рынок в настоящее время может быть представлен тремя секторами: прямой внутренний, посреднический внутренний и прямой экспортный. Такое деление обусловлено возможностью участников рынка приобретать драгоценные металлы непосредственно у субъектов добычи и производства металлов.
Субъектами прямого внутреннего сегмента выступают государственные органы, за исключением Банка России, специально уполномоченные банки и промышленные предприятия, так как они в соответствии с действующим законодательством могут напрямую приобретать металлы у производителей с целью создания стратегических и промышленных запасов. Кроме того, они могут использовать драгоценные металлы для проведения операций на внешнем и внутреннем рынках (например, для получения займа). Названные банки приобретают металлы для формирования собственных активов и их реализации на вторичном рынке, а также выполняют клиентские поручения.
Субъектом посреднического внутреннего сегмента выступает Банк России, что объясняется следующим обстоятельством: законодательно он не имеет права проводить операции напрямую с производителями металлов и свои права на покупку может реализовать только через посредничество специально уполномоченных банков. Приобретенные драгоценные металлы Банк России направляет на формирование золотых резервов страны, чеканку монет с последующей их реализацией коммерческим банкам, а также на операции, осуществляемые на внешнем и внутреннем рынках.
На вторичном рынке наибольшее развитие получили межбанковский, оптовый и экспортный рынки. В стадии развития находится розничный сектор, а биржевой только формируется.
Динамичное развитие всех сегментов вторичного рынка драгоценных металлов, несомненно, способствует развитию рынка в целом и имеет важное значение для экономики страны. Вторичный рынок представлен более широким кругом участников по сравнению с первичным: все субъекты первичного рынка (за исключением субъектов добычи и производства), промышленные потребители, институциональные и частные инвесторы. Объектом сделок вторичного рынка могут выступать металлы не только в физической форме (слитки, монеты и т.д.), но и в обезличенном виде (обезличенные металлические счета, ценные бумаги), что позволяет значительно расширить диапазон деятельности участников рынка. Ограниченность финансовых инструментов, используемых в настоящее время на данном рынке, значительно сужает его объемы. Поэтому возможности безналичного обращения металлов могут существенным образом способствовать как увеличению внутреннего спроса на металлы, так и более динамичному развитию рынка в целом.
|
|
Основная задача вторичного рынка - формирование внутреннего спроса на драгоценные металлы. В настоящее время внутреннее предложение по всем видам металлов значительно превышает спрос, что является главной проблемой в развитии самого рынка и требует своего скорейшего решения. В структуре вторичного рынка драгоценных металлов можно выделить следующие сегменты: межбанковский, оптовый, розничный, биржевой и экспортный рынки.
Наиболее активно в структуре вторичного рынка развивается межбанковский сегмент, субъектами которого выступают коммерческие банки и Банк России, а объектом - драгоценные металлы в форме слитков и монет.
Выделение оптового сегмента в структуре вторичного рынка обусловлено составом участников - промышленными потребителями, которые представлены предприятиями среднего и малого бизнеса, а также предпринимателями без образования юридического лица, использующими драгоценные металлы для изготовления своей продукции. Субъектами оптового рынка являются и институциональные инвесторы. Для расширения их состава можно привлекать инвестиционные и страховые компании, пенсионные фонды и т.п., которые, мобилизуя значительные средства юридических и физических лиц на достаточно продолжительный срок, могли бы сыграть существенную роль в развитии данного рынка.
Основным сегментом рынка драгоценных металлов является рынок золота.
Рынок золота - это центр торговли золотом, где формируются спрос и предложение на этот металл и осуществляется его регулярная купля-продажа. Мировой рынок золота в широком плане охватывает всю систему циркуляции драгоценного металла в масштабах мира - производство, распределение, потребление. Иногда это понятие рассматривается и в более узком аспекте - в качестве рыночного механизма, обслуживающего куплю-продажу золота как товара на национальных и международном уровнях.
Организационно рынок золота представляет собой консорциум из нескольких банков, уполномоченных совершать сделки с золотом. Они являются посредниками между продавцами и покупателями золота, собирают их заявки, сопоставляют их и по взаимной договоренности фиксируют средний рыночный курс золота (обычно два раза в день). Структуру спроса на мировом рынке золота можно условно подразделить на три сектора - тезаврацию на всех уровнях, промышленно-бытовое потребление, спекулятивные сделки. Предложение состоит из новодобытых драгоценных металлов, продаж частных и государственных резервов, переработки вторичного золотосодержащего сырья и контрабанды.
Основными источниками предложения являются производители нового золота, основными покупателями - те, кто используют его для промышленных целей. И те и другие появляются на рынке нерегулярно в связи с различными факторами.
Участниками рынка золота являются:
- золотодобывающие компании, прииски, шахты и рудники, аффинажные предприятия, ассоциации производителей золота;
- профессиональные дилеры и посредники;
- центральные (национальные) банки;
- биржи драгоценных металлов;
- инвесторы;
- промышленные потребители.
Основное количество первичного золота поставляется на рынок золотодобывающими компаниями, которые действуют как в свободном предложении, так и через профессиональных дилеров.
Основой современного правового регулирования отношений, возникающих в области геологического изучения и разведки месторождений драгоценных металлов и драгоценных камней, их добычи, производства, использования и обращения, выступает Федеральный закон "О драгоценных металлах и драгоценных камнях" <1> (далее - Закон о драгоценных металлах), а также нормативно-правовые акты, принятые в его исполнение, Закон РФ "О недрах".
В соответствии с законодательством драгоценные металлы, приобретенные в порядке, установленном законодательством РФ, могут находиться в федеральной собственности, собственности субъектов РФ, муниципальной собственности, а также в собственности юридических и физических лиц. Аффинированные драгоценные металлы поступают в гражданский оборот в соответствии с правами владельцев, установленными соответствующими лицензиями и договорами.
Под драгоценными металлами (виды драгоценных металлов) в Федеральном законе о драгоценных металлах понимаются следующие металлы: золото, серебро, платина и металлы платиновой группы (палладий, иридий, родий, рутений и осмий). Следует отметить, что возможность изменения приведенного перечня предусматривается лишь при помощи внесения изменений в Закон о драгоценных металлах.
Драгоценные металлы могут находиться в любом состоянии, в том числе в самородном и аффинированном виде, а также в сырье (шлихе), сплавах, полуфабрикатах, промышленных продуктах, химических соединениях, ювелирных и иных изделиях, монетах, ломе и скрапе (отходах производства и потребления).
В Законе о драгоценных металлах приводятся определения добычи, производства, использования и обращения драгоценных металлов.
Добыча - извлечение драгоценных металлов из коренных (рудных), россыпных и техногенных месторождений с получением концентратов и других полупродуктов, содержащих драгоценные металлы.
Производство - извлечение драгоценных металлов из добытых комплексных руд, концентратов и других полупродуктов, содержащих драгоценные металлы, а также из лома и отходов (вторичного сырья). Сюда же относится и аффинаж.
Под использованием драгоценных металлов понимается их использование в производственных, научных и социально-культурных целях.
Обращение драгоценных металлов, т.е. действия, выражающиеся в переходе права собственности и иных имущественных прав на драгоценные металлы, относится к операциям с драгоценными металлами.