Лекция 5 Первичное и вторичное распространение ценных бумаг
Первичное распространение ценных бумаг. Вторичные рынки ценных бумаг.
Украинские рынки ценных бумаг. Украинские фондовые биржи, их характеристика, Организованные рынки и их характеристика. Виды и функции посредников. Особенности первичного распространения ценных бумаг на Украине.
Первичный рынок ценных бумаг – это рынок, который обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг. В результате продажи акций и облигаций на первичном рынке эмитент получает необходимые ему финансовые средства, а бумаги остаются в руках первоначальных покупателей – инвесторов.
На Украине специфика первичного рынка ценных бумаг очень существенна, т.к. основная часть ценных бумаг была выпущена в процессе приватизации. Подготовительные работы по приватизации начались в 1989 году. Номинал акции определяется по оценке фондов гос. имущества. На Украине по закону акции всегда выпускаются с определённым номиналом, других странах (США) это не так, номинал не обязателен т.к. стоимость акций от него не зависит. (С облигациями дело обстоит иначе)
|
|
На Украине существует центр сертификатных аукционов, где происходило распространение первичных ценных бумаг. Такое распространение осуществляется и через биржи или может осуществляться самостоятельно эмитентом.
В развитых странах первичное распространение ценных бумаг осуществляется через инвестиционный банк. Он имеет следующие функции: 1) консультационные функции; 2) помогает распространять ценные бумаги (как брокер или выкупает их и отдаёт деньги сразу). Обычно акции распространяются за один месяц. Иногда образуется целая группа инвестиционных банков.
Существует два основных шага распространения ценных бумаг: 1-й шаг – Инвестиционный банк организует группы инвесторов; 2-й шаг – инвесторы распространяют ценные бумаги дальше (банкам и компаниям).
Объемы продаж на биржах (млн грн).
№ | Наименование биржи | год | год | год | год |
Донецкая фондовая биржа | 0,172 | 2,150 | 22,780 | 40,600 | |
Киевская международная фондовая биржа | 0,090 | 4,709 | 27,780 | 84,600 | |
ПФТС - внебиржевая фондовая система | 3,124 | 350,543 | 338,540 | 988,440 | |
Украинская межбанковская валютная биржа | 13,189 | 381,441 | 76,810 | 431,530 | |
Украинская фондовая биржа (УФБ) | 31,610 | 23,109 | 50,140 | 313,800 | |
Всего: | 48,185 | 761,952 | 522,920 | 1545,440 |
Показатели торгов по биржам в 1999 году.
№ | Показат | КМФБ | ДФБ | ПФТС | УМВБ | УФБ |
Объем продаж, млн грн | 84,600 | 40,600 | 988,440 | 431,530 | 313,800 | |
В том числе первичное размещение, млн грн | 31,699 | 40,574 | 34,159 | 149,962 | 92,400 | |
В том числе вторичное размещение (продажа), млн грн | 52,912 | 0,114 | 954,282 | 328,157 | 221,400 | |
Количество проданных ценных бумаг | 133,019 | 236,654 | 38882,658 | 429,371 | 352,500 | |
Количество сделок в единицах | ||||||
Количество участников торгов | - | |||||
Эмитенты |
где,
|
|
КМФБ – Киевская международная фондовая биржа;
ДФБ – Донецкая фондовая биржа;
ПФТС – внебиржевая фондовая торговая система;
УМВБ – Украинская межбанковская валютная биржа;
УФБ – Украинская фондовая биржа.
В среднем в день на американской фондовой бирже продается активов на 200 млн $. Количество сделок в «черный вторник» на Ньюйорской фондовой бирже составило 600 млн.
Наиболее привлекательные предприятия (1999) – самые популярные эмитенты на Украине (с учетом ликвидности):
По акциям:
1. Укрнефть
2. Концерн «Стирол»
3. Укртелеком
4. Киевэнерго
5. Донбассэнерго
6. Западэнерго
7. НГЗ (Николаевский глиноземный завод)
8. Центрэнерго
9. Турбоатом
По векселям:
1. Укртелеком
2. Векселя энергоатома
3. Векселя государственного казначейства
4. Мариупольский металлокомбинат им. Ильича
5. Азовсталь
6. Запорожсталь
7. Пенсионный фонд
8. Концерн «Стирол»
9. Нефтегаз Украины
30% рынка ценных бумаг – векселя. По сравнению с акциями, векселя менее качественные бумаги.
В Украине рынок корпоративных ценных бумаг развит пока слабо. В основном на рынке обращаются акции приватизированных предприятий. Зато активно начало выпускать долговые обязательства государство. Сегодня на фондовом рынке Украины находятся в обороте такие государственные ценные бумаги:
Ø Облигации внутреннего государственного займа;
Ø Облигации внутреннего государственного сберегательного займа;
Ø Векселя Национального диспетчерского центра Минэнерго;
Ø Векселя Главного управления Государственного казначейства.
Эти ценные бумаги выпускаются для финансирования расходов госбюджета, имеют довольно большие номиналы и рассчитаны, как правило, на крупных участников рынка.