Потери.
Маржевой эффект
Опционы на фьючерсы
Результатом выше перечисленных опционов является купля или продажа определенных материальных активов.
Более распространенными видами опционов являются опционы на фьючерсы. Опционы на фьючерсы – это опционы, результатом исполнения которых является длинная или короткая фьючерсная позиция.
Таким образом, в результате исполнения длинного опциона колл держатель получает длинную позицию по фьючерсу.
В результате исполнения короткого опциона пут держатель получает короткую позицию по фьючерсу.
Очевидно, что параметры фьючерсов и реальных активов различны. Следует выделить риск и маржевой эффект (плечо).
Маржевой эффект – наиболее привлекательное и рисковое качество фьючерсов и опционов.
Например, инвестор покупает один январский опцион колл компании XYZ на сумму 70 за премию 12. Стоимость акции – 76.
К концу срока действия цена на акции компании составили 100, опцион колл – 30. Доход от 12 инвестированных составил 18. В процентном соотношении доход составил:
|
|
Доход / Первоначальные вложения = 18 / 12 * 100% = 150%
Если бы акции компании были куплены по цене 76 и в последствии были проданы по цене 100, данные были бы следующие:
Доход / Первоначальные вложения = 24 / 76 * 100% = 31.6%
Отсюда видно, что доход от операций с опционами приносит большую прибыль. Даже в случае падения цен на акции до 70 к концу срока действия опциона, можно проследить, что маржевой эффект приносит прибыль.
Покупка опциона колл –12
Колл к концу срока действия – 0
Потери = 12 или 100%
Если акции были бы куплены по цене 76 и в последствии проданы за 70 с потерей 6, то процентное соотношение выглядело бы следующим образом:
Маржевой эффект требует внимания, т.к. его неправильное использование может повлечь за собой большие убытки.
Синтетическая позиция (synthetic position)
Стратегия, сочетающая в себе опционы и фьючерсы, для увеличения возможности прибыли и защиты цены. Синтетическая позиция одна из форм арбитража. Продавая опцион колл и, покупая опцион пут, трейдер может создать позицию, схожую с короткой позицией по фьючерсу. Такая позиция также известна как синтетическая продажа фьючерса. Она дает прибыль, если фьючерсные цены падают, если цены растут получает требование о внесении дополнительной маржи.
С помощью опционов на фьючерсные контракты можно формировать синтетические фьючерсные позиции. Длинная синтетическая фьючерсная позиция включает покупку опциона колл и продажу опциона пут с одной ценой исполнения и сроком истечения контрактов