Фискальная политика. Рост уровня дохода до Y2 и ставки процента до r2 в
результате стимулирующей фискальной политики (сдвиг вправо кривой IS на рис.12.10,а) приводит соответственно к дефициту счета текущих операций и профициту счета движения капитала. Поскольку мобильность капитала высокая, то положительное сальдо счета движения капитала превысит дефицит счета текущих операций, что обеспечит общий профицит платежного баланса (точка В находится выше кривой ВР), что в свою очередь снизит курс национальной валюты и приведет к снижению уровня совокупного дохода (сдвиг влево и кривой ВР до ВР2, и кривой IS до IS3, поскольку в результате удорожания национальной валюты уменьшится чистый экспорт). Равновесие устанавливается в точке С, где уровень дохода, равный Y3, лишь ненамного превышает первоначальный уровень Y1, что свидетельствует о низкой эффективности фискальной политики при режиме плавающих валютных курсов в условиях высокой мобильности капитала. При этом эффективность фискальной политики будет тем ниже, чем выше степень мобильности капитала.
|
|
Монетарная политика. Сдвиг вправо кривой LM до LM2 в результате роста предложения денег (рис.12.10,б) повышает уровень дохода до Y2, что приводит к дефициту счета текущих операций, и снижает ставку процента до r2, что приводит к дефициту счета движения капитала, и поэтому к дефициту платежного баланса в целом. Это означает рост курса национальной валюты (сдвиг вправо и кривой ВР, и кривой IS). Уровень дохода увеличится до Y3, т.е. достаточно значительно по сравнению с его первоначальным уровнем Y1, а это означает высокую эффективность монетарной политики при режиме плавающих валютных курсов.
а) r LM б) r LM1
LM2
r2 В ВР2 BP1
r3 С BP1 BP2
r1 А r1 А С
IS2 r2 В
IS3 IS2
IS1 IS1
Y1 Y3 Y2 Y Y1 Y2 Y3 Y
Рис. 12.10. Стабилизационные политики в открытой экономике при режиме
плавающих валютных курсов и высокой степени мобильности капитала
а) фискальная политика; б) монетарная политика.