Понятие и цели портфельного инвестирования

Портфельная стратегия акционерной компании строится на основе включения в фондовый портфель максимального количества ценных бумаг. Она тесно связана с общими направлениями развития фондового рынка. В условиях активизации фондовых операций на вторичном рынке вопросы формирования портфеля ценных бумаг особенно актуальны, так как позволяют обеспечить конкретные интересы инвесторов.

Портфель фондовых ценных бумаг представляет собой целенаправленно сформированную совокупность ценных бумаг, предназначенных для осуществления инвестиционной цели в соответствии с инвестиционными целями инвестора.

Несмотря на включение в портфель ценных бумаг разных инструментов фондового рынка он является целостным объектом управления.

Цель портфельного инвестирования:

· снижение финансовых рисков за счет их диверсификации по различным ценным бумагам;

· наиболее полное достижение целей инвестирования.

Принципами портфельного инвестирования является:

· соответствия инвестиционной стратегии и типу инвестора;

· соответствия инвестиционным ресурсам;

· оптимальное соотношение для данного типа инвестора уровня риска и дохода;

· обеспечение управляемости портфелем ценных бумаг;

· минимизация расходов по формированию и управлению;

· минимизация налогообложения доходов.

Поэтому процесс формирования портфеля ценных бумаг представляет собой целенаправленный подбор инструментов фондового рынка, наиболее точно соответствующих поставленным инвестиционным целям.

Теория портфеля предполагает оптимальное построение инвестиционной программы, которая позволяет предприятию при имеющемся в его распоряжении капитале получить ожидаемый доход при минимальном риске. Инвестиционный портфель формируется на основе диверсификации вложений. Это означает, что чем большее количество ценных бумаг включено в портфель, тем более высокий доход в общем объеме даст рост одного из них.

Конкретные портфели могут иметь:

· односторонний целевой характер;

· сбалансированный характер, если имеется ввиду, что в портфели аккумулируются ценные бумаги, приобретенные для решения различных задач, и в целом его содержание соответствует балансу целей, которых придерживается инвестор;

· бессистемный характер, если на фондовом рынке приобретение ценных бумаг осуществляется хаотично, без ясно выраженной цели и если портфель носит разрозненный характер. В данном случае риски владельца портфеля особенно велики.

Портфель может состоять из бумаг одного вида, а также изменять свой состав и структуру путем замещения одних ценных бумаг другими. С учетом характеристик видов ценных бумаг инвестор формирует свой фондовый портфель, соблюдая определенный баланс между существующими риском и доходностью за каждый период времени.

Совокупность альтернативных объектов инвестирования - это набор ценных бумаг, из которого необходимо выбрать наиболее привлекательные объекты инвестирования. Для сужения круга поиска объектов инвестирования проводится отраслевой и региональный анализы. По их результатам определяются наиболее привлекательные отрасли и регионы, а альтернативная совокупность ограничивается набором ценных бумаг, эмитенты которых осуществляют свою деятельность в данных отраслях и регионах. Из этой совокупности и выбираются наиболее привлекательные объекты инвестирования.

Такая совокупность может формироваться не только по отраслевому или региональному признаку, но и с учетом или исключительно из личностных предпочтений инвестора. Если же альтернативная совокупность формируется только с учетом личностных предпочтений инвестора, то в этом случае региональный и отраслевой анализы рассматриваются лишь как элементы анализа инвестиционной привлекательности эмитента.

Выбор из альтернативной совокупности ценных бумаг должен соответствовать инвестиционным целям коммерческого банка и типу портфеля ценных бумаг.