Сегментация финансового рынка

Сегментация финансового рынка — процесс целенаправленного деления его видов на индивидуальные сегменты в зависимости от характера финансовых инструментов, которые оборачиваются на рынке.

Структура финансового рынка будет иметь такой вид: кредитный рынок и рынок денег, которые могут быть представлены как рынок заемного капитала, рынок ценных бумаг, валютный рынок, рынок драгоценных металлов и камня, рынок финансовых услуг. Каждый из выделенных структурных сегментов финансового рынка, в свою очередь, можно разбить на отдельные секторы (микросегменты) в зависимости от критерия, положенного в основу такого деления.

Каждый сегмент финансового рынка имеет свою характерную специфику и особенности функционирования, собственные правила заключения соглашений с финансовыми активами и т.п.. Причем один и один и тот же актив может быть товаром на нескольких рынках. Скажем, кредит в долларах — объект деятельности денежного, кредитного и валютного рынков.

Процесс переливания финансовых ресурсов с одного вида финансового рынка или сегмента на другие называется сек'юритизаціею. В последние годы процесс сек'юритизації характеризуется перемещением операций с рынка заемных капиталов на рынок ценных бумаг (прежде всего, рынок облигаций) и обеспечивает снижение затрат по привлечению кредитов.

Учитывая то, что торговля финансовыми активами может осуществляться в разных формах и разными методами, существует большая разветвленность и разнообразие финансового рынка. Соответственно есть большое количество признаков, по которым можно классифицировать финансовый рынок. Наиболее распространенные подходы к определению структуры финансового рынка такие.

По видам финансовых активов финансовый рынок делят на:

а) кредитный рынок (рынок банковских займов, заемного капитала), то есть рынок, на котором объектом купли-продажи являются свободные кредитные ресурсы, обращение которых осуществляется на условиях возвратности,срочности, платности и обеспеченности;

б) рынок ценных бумаг (фондовый рынок), на котором объектом купли-продажи являются все виды ценных бумаг (фондовых инструментов), эмитированных предприятиями, разными финансовыми институтами, государством;

в) валютный рынок, на котором объектом купли-продажи является иностранная валюта и финансовые инструменты, которые обслуживают операции с нею;

г) рынок золота и других драгоценных металлов (серебра, платины и т.п.), на котором объектом купли-продажи являются драгоценные металлы. В Украине рынок золота — наименее развитый вид финансового рынка из-за отсутствия надлежащего правового регламентирования;

д) рынок финансовых услуг как совокупность разнообразных форм мобилизации и перемещения фондов финансовых ресурсов из свободного обращения в сферу инвестиционного приложения. Финансовые услуги по своей структуре являются очень разнообразными, могут иметь признаки кредитных операций, операций аренды, страхования и т.п..

По периоду обращения финансовых активов финансовый рынок делят на:

а) рынок денег, на котором осуществляются операции купли-продажи рыночных финансовых инструментов и финансовых услуг всех рассмотренных выше финансовых рынков со сроком обращения до одного года. Финансовые активы, которые оборачиваются на рынке денег, являются наиболее ликвидными, им присущий наименьший уровень финансового риска, а система формирования цен на них довольно простая;

б) рынок капиталов, на котором осуществляются операции купли-продажи рыночных финансовых инструментов и финансовых услуг со сроком обращения больше одного года. Финансовые активы, которые оборачиваются на рынке капиталов, как правило, менее ликвидные, им присущий наибольший уровень финансового риска и довольно высокий уровень доходности.

За организационными формами функционирования финансовый рынок разделяют на такие виды.

1. Организованный (биржевой) рынок, который представлен системой фондовых и валютных бирж. На организованном финансовом рынке обеспечиваются:

— высокая концентрация спроса и предложения в одном месте (устанавливается наиболее объективная система цен на отдельные финансовые инструменты);

— проводится проверка финансового положения эмитентов основных видов ценных бумаг, допущенных к торгам;

— процедура торгов имеет открытый характер;

— гарантируется выполнения заключенных соглашений.

Однако биржевой рынок имеет отдельные слабые стороны, в частности:

— он более сурово регулируется государством, которое снижает его гибкость;

— выполнение всех нормативно-правовых актов относительно его функционирования увеличивает затраты на осуществление операций купли-продажи;

— крупномасштабные соглашения, которые реализуются отдельными участниками на рынке, практически невозможно сохранить в тайне.

2. Неорганизованный (внебиржевой, или "уличный") рынок, на котором осуществляется купля-продажа финансовых инструментов и услуг, соглашения за которыми не регистрируются. Этот рынок характеризуется:

— высшим уровнем финансового риска (поскольку много финансовых инструментов и услуг, которые котируются на нем, не проходят процедуры проверки на биржах или были ими отклоненные в процессе листинга);

— более низким уровнем юридической защищенности покупателей;

— торговлей ценных бумаг более низкого качества;

— более низким уровнем текущей информированности покупателей и т.п.. Вместе с тем этот рынок:

— обеспечивает обращение более широкой номенклатуры финансовых инструментов и услуг;

— удовлетворяет потребности отдельных инвесторов в финансовых инструментах с высоким уровнем риска и, соответственно, большим доходом;

— в значительной мере обеспечивает тайну осуществления отдельных соглашений.

По региональным признакам финансовый рынок разделяют на:

а) местный финансовый рынок, представленный в основном операциями коммерческих банков, страховых компаний, неорганизованных торговцев ценными бумагами с их контрагентами — местными субъектами хозяйствования и населением;

б) региональный финансовый рынок, который функционирует в рамках области (республики) и совместно с местными неорганизованными рынками, включает систему региональных фондовых и валютных бирж;

в) национальный финансовый рынок, который включает всю систему финансовых рынков государства, их видов и организационных форм;

г) мировой финансовый рынок как составную часть мировой финансовой системы, в которую интегрированы национальные финансовые рынки государств с открытой экономикой.

По скорости реализации соглашений финансовый рынок разделяют на:

а) рынок с немедленной (срочной) реализацией соглашений (рынок "спот"), на котором соглашения осуществляются за короткий срок (как правило, до трех дней);

б) рынок с реализацией соглашений в будущем (срочные рынки: форвардный, фьючерсный, опционный и рынок свопов). Предметом обращения на этом рынке есть, как правило, фондовые, валютные и товарные деривативы (производные ценные бумаги).

По условиям обращения финансовых инструментов (в этом случае речь идет исключительно о фондовых инструментах) финансовый рынок разделяют на:

а) первичный рынок, который характеризует рынок первичных и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их первоначальное размещение среди инвесторов;

б) вторичный рынок, где оборачиваются ценные бумаги, проданные на первичном рынке. Одной из основных функций вторичного рынка является установление реальной рыночной цены (курсовой стоимости) отдельных ценных бумаг, которая отражает всю имеющуюся информацию о финансовом состоянии эмитентов и условий эмиссии.