Методические указания к написанию второй главы

Расчет чистой операционной прибыли за вычетом скорректированных налогов (NOPLAT)

NOPLAT является показателем посленалоговой прибыли от основной деятельности организации, когда налоги рассчитаны в денежном выражении с соответствующими корректировками.

EBITA – прибыль до вычета процентов, налогов и амортизационных списаний стоимости нематериальных активов, в том числе репутации.

Калькуляция NOPLAT начинается с расчета показателя EBITA. При расчете EBITA учитываются все виды операционной прибыли. При этом из этого показателя обычно исключают процентный доход, процентные платежи, чрезвычайные (либо разовые) прибыли и убытки, прибыли и убытки от неосновной деятельности. При расчете EBITA амортизируемый износ постоянных материальных активов подлежит вычету, тогда как амортизационные списания репутации – нет.

Налог на EBITA ‑ налог, приложимый к показателю EBITA. Это налог, который организация платила бы при отсутствии у нее долга, избыточных денежных средств, а также не связанных с основной деятельностью доходов или расходов. Налог на EBITA равен совокупному налогу на прибыль (текущему и отложенному), скорректированному на процентные платежи и доход, а также другие неоперационные статьи. Налоговые эффекты, обусловленные процентными платежами, процентным доходом и другими неоперационными статьями, рассчитываются умножением предельной налоговой ставки на соответствующую статью. Так, процентная налоговая защита равна процентным платежам, умноженным на налоговую ставку.

Изменение отложенных налогов. Для оценки стоимости и финансового анализа необходимо, чтобы налоги были выражены в денежной форме. Это связано с тем, что инвесторы ожидают, что организация получает отдачу от капитала, сэкономленного в результате отложенной выплаты налогов. Перевод налога в денежную форму корреспондирует тому, что балансовый остаток по отложенным налогам причисляется к капиталу, от которого инвесторы ждут той же рентабельности, что и от всякого иного капитала.

Соизмерение с чистой прибылью. Обычно аналитики соизмеряют чистую прибыль с NOPLAT, чтобы убедиться в том, что ничего не упустили при расчете NOPLAT и корректно разобрались в финансовых отчетах организации.

Таблица 1 – Расчет NOPLAT