Долгосрочные источники

Финансовое обеспечение (часть 2)

Собственные средства представлены разделом Капитал и резервы. Компоненты – уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль.

Уставный капитал (УК) – совокупная номинальная стоимость акций фирмы, приобретенных акционерами. УК изначально создается как основа стартового капитала, необходимого для учреждения коммерческой организации и инициирования деятельности. В РФ для некоторых организационно – правовых форм бизнеса его величина ограничивается снизу. Минимальный УК для ОАО – 1000 Минимальных размеров оплаты труда (МРОТ) на дату регистрации. Для ЗАО – 100 МРОТ. Кроме того, УК должен регулярно контролироваться с позиции его соответствия величине чистых активов (ЧА). В соответствии с ГК, если по окончании года и каждый последующего финансового года стоимость ЧА окажется меньше УК, общество обязано зарегистрировать уменьшение УК. Если стоимость ЧА меньше минимального УК, общество подлежит ликвидации. Управление УК связано с возможным изменением его величины.

Увеличение УК может быть достигнуто либо за счет присоединения других собственных источников (нераспределенная прибыль, добавочный капитал), либо за счет дополнительных вкладов участников (учредителей) организации.

Акционерные общества (АО) имеют право принимать решения об увеличении УК только после того, как будет полностью оплачен ранее объявленный УК и все зарегистрированные выпуски акций и облигаций. При этом, рост УК за счет дополнительных вкладов участников может производиться путем конвертации ранее размещенных акций в акции с большей номинальной стоимостью или выпуска дополнительных акций.

Оплата дополнительно выпущенных акций производится по рыночной стоимости, но не ниже номинальной. Размещение дополнительных акций может осуществляться в возмещение выплаты дивидендов (капитализация дивидендов).

Уменьшение УК может производиться как по желанию общества, так и по требованию законодательства о соответствии УК величине ЧА.

Два способа уменьшения УК:

1) Конвертация акций в акции с меньшей номинальной стоимостью

2) Выкуп собственных акций

Управление УК связано не только с изменением величины, но и с изменением структуры, которое осуществляется за счет:

1) Консолидации нескольких акций в одну

2) Дробления одной акции на несколько

3) Конвертация акций в акции с иными правами

Консолидация используется чаще всего для увеличения рыночной стоимости акции, если, по мнению руководства, она занижена.

При дроблении акций их число возрастает благодаря пропорциональному сокращению номинала, величина собственного капитала (СК) остается прежней. Главная цель дробления – привлечение новых, более мелких инвесторов. Разрозненность миноритарных инвесторов позволяет мажоритариям сохранять преимущество при принятии решений на собрании акционеров.

Конвертация обыкновенных акций в привилегированные также применяется для сохранения контроля при принятии важных для компании решений.

Добавочный капитал – посмотреть дополнительные материалы (дословно в лекции). Возникает в результате:

-прироста стоимости внеоборотных активов при переоценке

-эмиссионного дохода от акций дополнительных эмиссий

-безвозмездных поступлений