2015-08-12
274
Чистая приведенная стоимость (NPV-Net Present Value) равна значению чистого Дисконтированного дохода на последнем интервале планирования (накопленный Дисконтированный эффект, рассчитанный нарастающим итогом за период расчета проекта).
Чистая приведенная стоимость характеризует превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта с учетом в составе ставки Дисконтирования: темпа инфляции, минимальной нормы прибыли кредитора и поправки на риск проекта. Необходимо, чтобы чистая приведенная стоимость проекта была положительна.
В настоящем проекте стоимость на момент окончания действия кредитного договора NPV равна 6 682 617 тыс. руб.
Приложение 14. График окупаемости проекта
Внутренняя норма доходности (IRR- internal rate of return) -это ставка Дисконтирования, при котором чистая приведенная стоимость проекта обращается в ноль.
В настоящем проекте IRR составит 35,4 %. Это значение значительно выше годовой ставки процентов по запрашиваемым инвестиционным кредитам.
|
|
|
Экономический смысл показателя внутренней нормы доходности заключается в том, что IRR должен быть выше «цены» используемого капитала (ставки кредитования), т.е. быть прибыльным.
Ставка Дисконтирования (D) содержит темп инфляции, минимальную норму прибыли кредитора и поправку, учитывающую степень риска инвестиционного проекта.
Ставка Дисконтирования без учета риска проекта (d) определяется в долях единицы как отношение ставки рефинансирования (r), установленной Центральным банком Российской Федерации, и объявленного Правительством Российской Федерации на текущий год темпа инфляции (i):
1 + d =(1 + r/100) / (1 + i/100)
Текущая ситуация в стране характеризуется высокими темпами инфляции, в расчетах принят уровень 12%.
Ставка рефинансирования с 1 июня 2010 года установлена в размере 7,75%.
1 + d =(1 + 7,75/100) / (1 + 12/100)
1 + d =0,96
d = - 0,04
Поправка на риск определяется, исходя из типовых и специфических рисков проекта.
Таблица 35 Интервал значений типовых рисков проекта
| Величина типового риска | Суть проекта | Р, % |
| Низкий | Снижение себестоимости продукции | 6-10 |
| Средний | Увеличение объема продаж существующей продукции | 8-12 |
| Высокий | Производство и продвижение на рынок нового продукта | 11- 15 |
| Очень высокий | Вложения в исследования и инновации | 16-20 |
Суть настоящего проекта - увеличение объема продаж и продвижение на рынок нового продукта (имеются в виду продукты собственных торговых марок, а также продвижение нового торгового бренда), поэтому значение поправки на риск было принято равным 14%.
Ставка Дисконтирования, учитывающая риски проекта, (D) определяется в процентах по формуле:
D = d х 100 + Р, где: Р - поправка на риск.
D = - 0,04 х 100 + 14 = 10%.
