Рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок, определяется спросом, предложением и уравновешивающей их ценой.

В России спрос, в основном, создаются компаниями и государством, которым требуются инвестиции и не хватает собственных доходов, а предложение формируется частью населения, мелким и средним бизнесом, естественными монополиями и так далее, у которых доход превышает сумму расходов, текущее потребление инвестиции.

Участниками рынка ценных бумаг являются:

a) эмитенты, то есть организации, выпускающие ценные бумаги, АО, банки и так далее. В России крупнейшим эмитентом является государство, выпускающее различные облигации.

b) инвесторы – физические и юридические лица, вкладывающие средства в покупку ценных бумаг;

c) посредники, а именно брокеры, дилеры, инвестиционные фонды и тому подобные, осуществляющие встречные движение капиталов и ценных бумаг.

В рыночной экономике роль финансового рынка заключается в том, что он [ ]:

a) эффективно перераспределяет финансовые ресурсы с тех отраслей народного хозяйства, где имеется их избыток в те отрасли, где ощущается их недостаток, причем в первую очередь туда, где они могут дать наибольшую отдачу.

b) произведение, сбор, агрегирование и верификация распределенной экономической и политической информации в процессе торгов. Именно в этом заключается, так называемая "информационная эффективность финансового рынка", его способность чутко реагировать на любые политические, экономические и другие события и явления.

1.3 Организация торговля ценными бумагами на фондовой бирже.

Торговля ценными бумагами на каждой фондовой бирже имеет свои отличия, но основные положения во многом совпадают. Имея в виду использование в последующем этой информации в математических моделях оптимального портфеля ценных бумаг, рассмотрим схематически торговлю ценными бумагами на некоторой "идеальной" бирже, на которой действуют основные и общие положения свойственные большинству реальных бирж.

Торговля ценными бумагами на обычной бирже ведется посредниками – брокерами и дилерами. Поскольку дилеры являются оптовыми торговцами, то в дальнейших рассмотрениях исключаются.

Поэтому будем считать, что торговля ценными бумагами на «идеальной» бирже ведется брокерами.

Брокеры объединяются в группы (конторы), являющиеся частью структуры фондовой биржи. Брокерская контора ведет счета своих клиентов - инвесторов, принимает, регистрирует и выполняет их распоряжения.

Существуют стандартные типы распоряжений клиентов [ ],[ ]:

1. Market order – купить или продать по оптимальной цене указанное число акций;

2. Limit order – купить или продать по цене не выше или не ниже указанной клиентом;

3. Stop-less order – купить или продать, если цена достигнет или упадет до указанной клиентом цены.

У клиентов брокерских контор существует несколько типов счетов:

1. депозитный счет, где наличные и доход от продажи ценных бумаг должен покрывать затраты на наличных денег и стоимость операций покупки ценных бумаг. Превышение расходов над суммой доходов и наличных денег на этих счетах не допускается;

2. имеется специальный счет, допускающий в определенных пределах долг, который берет на себя брокерская контора. Брокерская контора может потребовать от инвестора какого-либо обеспечения долга. Однако существует операция покупки на короткое время без покрытия – Short sale.

Смысл операции взятия в долг ценных бумаг без покрытия (Short sale) заключается в получении прибыли, если эти ценные бумаги упали в цене. Эта операция сопряжена с возможностью больших выгод в случае сильного падения цены и потерь в случае неожидаемого инвестором роста цены соответствующей ценной бумаги. В соответствии с этим иногда операции Short sale определяют как спекуляцию.

Исходя из сказанного видно, что практически все действия инвестора и брокера являются операциями с информацией.

Существует практически полностью автоматизированные системы, например NASDAQ в США, Ariel в Великобритании, любой подписчик (брокер, дилер, инвестор) которого, имеет доступ за приемлемую цену к соответствующей информации и услугам.

Заметим, что инвесторы, использующие такие системы, платят не комиссионные брокерам, а только подписку на систему.

1.4 Интернет - трейдинг (торговля ценными бумагами с помощью Internet).

Торговля с помощью Internet, то есть объединение финансового трейдинга (покупка и продажа ценных бумаг на бирже) и использование возможности Internet представляет рядовому инвестору с использованием специализированных программ (www.yahoo.com, www.dogsofthe dow.com, www.dow jones.com, www.nasdaq.com) для трейдинга большие преимущества. Финансовый трейдинг можно условно разбить на несколько этапов.

В начале инвестор собирает и анализирует информацию о ценных бумагах. Все биржи имеют свои сайты в Internet, где можно получить данные о текущих котировках ценных бумаг, так и много другой дополнительной информации за плату.

Можно воспользоваться за плату услугами различных консультационных и аналитических Internet фирм.

На следующем этапе инвестор с помощью Internet связывается со своими брокерами и отдает нужные указания.

Таким образом Internet позволяет осуществить трейдинг "единообразно и в одном месте".

Для начинающих инвесторов в сети Internet имеет много обучающих сайтов, игр (визуальных бирж) имитирующих работу реальной биржи и позволяющих приобретать навыки трейдера без риска.

Укажем некоторые сайты, связанные с Internet-трейдингом [ ].