Операционная процедура и инструменты денежно-кредитной политики

Основными инструментами денежно-кредитной политики Банка России в 1999 г. останутся: рефинансирование банков, нормативы обязательных резервов, депозитные операции, процентная политика, операции на открытом рынке.

Рефинансирование банков

Наряду с использованием рыночных механизмов рефинансирования в рамках проводимой реструктуризации банковской системы по решению Совета директоров Банка России в первом полугодии 1999 г. будут предоставляться кредиты банкам на поддержание ликвидности, повышение финансовой устойчивости, а также стабилизационные кредиты на срок до 1 года в пределах ориентиров денежно-кредитной политики. По мере нормализации ситуации в банковском секторе Банк России предполагает прекратить предоставление указанных кредитов.

Банк России будет проводить работу по дальнейшему совершенствованию действующей системы кредитования и постепенной централизации этого процесса через создание единого программного комплекса кредитных операций. Это будет способствовать обеспечению бесперебойного функционирования системы безналичных расчетов и позволит банкам более эффективно управлять своей ликвидностью.

Предполагается распространить процедуру предоставления обеспеченных кредитов Банка России (внутридневных кредитов и кредитов «овернайт») на банки ряда регионов (Новосибирской, Ростовской, Свердловской и др. областей России) по мере технической готовности региональных расчетных подразделений Банка России.

Банк России изучит возможность разработки системы мер по формированию рынка кратко- и долгосрочных обязательств, эмитируемых предприятиями реального сектора экономики, и практического использования учета и переучета этих обязательств.

Совместно со Сбербанком России и банками, активно работающими с населением, Банк России предусматривает разработку перспективной программы ипотечного кредитования и системы потребительских кредитов (на приобретение жилья, на образование) для населения.

Обязательные резервные требования

В 1999 г. Банк России продолжит работу по разработке механизма депонирования обязательных резервов на корреспондентском счете кредитной организации, дальнейшему совершенствованию метода «усреднения».

Банк России предполагает распространить единый порядок обязательного резервирования на Сбербанк РФ по средней хронологической остатков обязательств, включаемых в базу резервирования - по мере технической готовности Сбербанка РФ составлять ежедневный сводный баланс.

В течение 1999 г. Банк России совместно с другими уполномоченными организациями будет работать над созданием единого программного комплекса по контролю за обязательными резервами кредитных организаций.

Депозитные операции

Депозитные операции будут осуществляться на стандартных условиях: на один день по схеме «овернайт», на один день по схеме «tomnext», на одну неделю по схеме «one week» и на две недели - «two weeks». Банк России ежедневно, с утра, по системе «Рейтерс - Дилинг» объявляет рынку процентные ставки по привлечению средств в депозиты и заключает депозитные сделки до 17 ч. 30 мин включительно (то есть одновременно с завершением операций на валютном рынке).

Банком России будет продолжена работа по совершенствованию нормативной базы, используемой при проведении Банком России депозитных операций, а именно разработка типовой формы генерального соглашения, предусматривающего ответственность сторон за несоблюдение условий депозитной сделки.

Операции на открытом рынке

Несмотря на временное прекращение функционирования рынка государственных ценных бумаг (ГКО - ОФЗ), Банк России не исключает из круга используемых инструментов денежно-кредитной политики данный инструмент регулирования банковской ликвидности. Уже в сентябре 1998 г. Банк России предложил рынку новый финансовый инструмент - свои облигации (ОБР), которые используются Банком России в операциях на открытом рынке.

Процентная политика

В 1999 г. Банк России будет стремиться к снижению процентных ставок в реальном выражении.

Поскольку восстановление межбанковского кредитного рынка потребует определенного времени, Банк России своей процентной политикой должен предусматривать возможность для одних банков пополнять свою ликвидность за счет кредитов Банка России и нейтрализовать избыточную ликвидность у других банков. В связи с этим особое внимание Банк России будет уделять соотношению между процентными ставками по своим кредитным и депозитным операциям в целях избежания возможности арбитражной игры банков на операциях Банка России.

Влияние Банка России на процентные ставки по операциям банковской системы с нефинансовыми агентами ограничивается регулированием денежного предложения и мерами по улучшению состояния банковской системы.

Вторичные инструменты денежно-кредитной политики

Достижению конечных целей денежно-кредитной политики могут способствовать так называемые вторичные инструменты. В связи с этим может использоваться временное изменение пруденциальных требований, в частности нормативов достаточности капитала и ликвидности в качестве вторичных денежных инструментов.

Банк России рассмотрит вопрос о целесообразности установления банкам специальных нормативов диверсификации их активов.

Условия повышения эффективности денежно-кредитной политики Банка России

Денежно-кредитная политика формируется в условиях двухуровневой банковской системы. Сам принцип двухуровневой банковской системы предполагает взаимодействие центрального банка только с коммерческими банками и не допускает его непосредственного вмешательства в деятельность нефинансового сектора. При слабой институциональной основе экономики, выражающейся в отсутствии необходимого законодательного обеспечения, механизма эффективного контроля за соблюдением законов и контрактов, специальных организационных структур, инструментов осуществления платежей, а также надежных инструментов сбережений, результативность действий в области денежно-кредитной политики может быть ограниченной.

В связи с этим Банк России считает необходимым развивать институциональные реформы, совместно с органами законодательной и исполнительной власти разработать в этой области программу и начать ее реализацию уже в 1999 г. Ключевыми направлениями такой программы должно стать создание механизмов, позволяющих активизировать совокупный спрос в экономике и нормализовать денежные потоки, применение инструментов сбережений, являющихся здоровой основой финансирования экономического роста.