Подверженность процентному риску

Процентный риск — это риск для прибыли, возникающий из-за неблагоприятных колебаний процентной ставки, которые приводят к повышению затрат на выплату процентов или снижению дохода от вложений и поступлений от предоставленных кредитов.

Процентная ставка может изменяться различным образом.

— Может увеличиться или уменьшиться общий уровень ставок.

— Могут измениться относительные ставки. Процентная ставка по одним финансовым операциям может измениться относительно ставки по другим финансовым операциям.

— Кривая процентных ставок (изменение процентных ставок во времени) может иметь такую тенденцию, что изменится соотношение процентных ставок по краткосрочным и долгосрочным займам.

Подобные изменения процентных ставок влекут за собой три разновидности риска:

— риск увеличения расходов по уплате процентов или снижения дохода от инвестиций до уровня ниже ожидаемого из-за колебаний общего уровня процентных ставок;

— риск, связанный с таким изменением процентных ставок после принятия решения о взятии кредита, которое не обеспечивает наиболее низких расходов по уплате процентов;

— риск принятия такого решения о предоставлении кредита или осуществлении вложений, которое в результате не приведет к получению наибольшего дохода из-за изменений процентных ставок, произошедших после принятия решения.

Риск от изменения процентных ставок может повлиять на решение о том, как, когда и на какой срок брать или предоставлять средства. При принятии решения нужно полагаться на здравый смысл и чутье.

Таким образом, процентная ставка может изменяться различными способами. Это может быть повышение или снижение общего уровня ставок, изменение ставок по одним финансовым инструментам относительно других, изменение кривой процентных ставок.

Увеличение общего уровня процентных ставок приведет к увеличению расходов по займам и для старых и для новых заемщиков, берущих средства под колеблющийся процент. Это также увеличит рыночную цену финансовых вложений с фиксированным процентом. Снижение про­центных уровней ставок приводит к уменьшению вложений, осуществляемых по свободно колеблющимся ставкам.

Кроме риска изменения общего уровня процентных ставок, различают еще три разновидности процентного риска:

— риск того, что сумма расходов по уплате процентов по кредиту, взятому под фиксированный процент, окажется более высокой, чем в случае кредита под плавающий процент, или наоборот;

— риск того, что кривая процентных ставок изменится таким образом, что краткосрочный заем обойдется дороже, чем заем на более длительный срок, или наоборот;

— риск того, что заем в одной валюте обойдется дороже, чем в другой валюте. В данном случае имеется как процентный, так и валютный риск, поскольку колебания обменного курса данной валюты в течение срока займа могут привести как к увеличению, так и к снижению общей стоимости кредита в этой валюте за счет увеличения суммы займа в отечественной валюте заемщика.

Процентный риск возникает из-за изменений процентных ставок с течением времени, причем ни размеры, ни сроки, ни направление этих изменений (повышение или понижение) предвидеть невозможно. Под подвижностью процентной ставки понимают регулярность ее изменений, их характер и размеры. Чем больше подвижность, тем выше процентный риск.